主营产品销量大增 联化科技2021年业绩持续向好

　　主营产品销量大增 联化科技2021年业绩持续向好联化科技（002250）发外 2021 年年报显示，公司2021年完毕交易收入65.87亿元，同比增添 37.75%； 完毕归母净利润3.15亿元，同比增添186.65%。讲演期内，公司主营工业生意分为植保、医药和效用化学品三大板块。

　　公司是中邦植保CDMO行业的先行者和领先者，与众个邦际农化/植保公司展开了以本事革新为根本的 CDMO生意，努力于为环球农化/植保行业供给化学和工程治理计划。

　　依据巨头机构IHS Markit的讲演，2020年环球植保墟市较上一年度增进2.7%，为620.4亿美元，而且这一景气的势头将一连，估计到2025年环球植保墟市范围将赶上690亿美元。2021年公司江苏坐褥基地复产使得公司植保生意产能行使率大幅度提拔， 除草剂和杀虫剂产能行使率同比诀别普及了38.2%、16.8%，由此动员公司产物销量彰着上升，推进公司事迹增进。

　　2021年公司除草剂及中心体销量11585 吨， 同比增进113.5%； 杀虫剂及中心体销量 4274吨，同比增进52.9%；杀菌剂及中心体销量 2766 吨，同比增进11.07%；医药中心体销量 1449 吨，同比增进13.44%；效用化学品销量为 33716 吨，同比增进 53.8%。

　　行为较早进入CDMO规模的中邦公司之一，公司已与众家环球前20位的跨邦医药公司竖立相干并展开主动的互助。正在效用化学品方面，公司目前正在工业杀菌剂、高本能颜料染料中心体、个别/家用看护品、高本能聚积物单体、电子化学品原料、电池化学品原料、热敏原料等规模，

　　2021 年公司医药生意毛利率为40.66%，同比微降1.77%；植保生意毛利率为 22.98%，同比低落 8.50%。固然因为原原料价值大涨，公司毛利率水准略有低落。但受益于产能行使率和产物销量的敏捷上升，公司仍完毕了事迹的大幅增进。

　　截至2021年岁终，公司具有除草剂及中心体产能21005吨/年；杀虫剂及中心体产能 8265 吨/年；杀菌剂及中心体产能6097吨/年；医药中心体产能2166吨/年；效用化学品产能 51131 吨/年。其余，公司临海联化坐褥基地修树稳步促进，同时德州联化年产4万吨/年光气及下逛产物技改项目也正在有序举行中。

　　为一向褂讪本事上风，公司2021 年研发参加3.17亿元，同比增进20.69%，营收占比达 4.81%。仰仗本事上风和优质办事， 2021 年公司完结了赶上8个新分子注册中心体与原料药项主意工艺验证。截至 2021 年岁终，公司医药生意处于贸易化阶段、临床三期阶段和其他临床阶段的产物个数诀别为 17、33、69个。截至2021年12月末，公司各生意版块（包括上海 宝丰）取得邦内出现专利78项、适用新型专利60项，具有欧洲出现专利1项。

　　光大证券节余预测、估值与评级显示：因为原原料价值上涨影响，公司 2021 年事迹略低于此前预期。 探讨到公司产能行使率的渐渐回升和后续新增产能的渐渐放量， 叠加高粮价靠山下农化行业的一连高景气，公司事迹将向好兴盛。