所以期货盘面缺乏进一步的上涨动能2023年11月3日

　　所以期货盘面缺乏进一步的上涨动能2023年11月3日正在本周一盘面呈现跳涨后，集运指数（欧线）期货并未延续升势，商场激情正在接下来几日再度走弱，本周四集运指数欧线点。目前EC盘面重要运转逻辑是什么？商场激情再度转弱的道理有哪些？记者采访相干明白师举办解读。

　　中信期货航运磋议团队示意，本周EC期货盘面业务的锚点仍未清楚，因为眼前处于来岁亚欧航路运价长协协商的合节时间，航运定约挺价较为固执，上周现货端订舱运价上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧线月中旬的订舱代价仍然庇护正在800美元／TEU和1400美元／FEU的程度，盘面基差存正在收敛预期。

　　他们以为，周四EC期货盘面乐观激情松动或由以下道理导致：一是盘面标的结算运价指数仍然低迷。本周一盘后SCFIS结算运价仅小幅上涨1.7%，且仅为607点，盘面基差绝对值还是较大；二是本周欧元区经济数据加剧没落危害操心。欧元区三季度GDP同比退缩，德邦经济三季度动能转弱，10月PMI数据仍然低迷，9月通胀创2021年7月往后最低程度，使得商场对欧洲没落操心加剧。

　　银河期货航运高级磋议员贾瑞林示意，目前EC期货盘面正在业务11月船司挺价的落地幅度。目前正处于11月船司提价的首周，但近期船司订舱运价连续回落，正在上周五SCFI欧线月涨价难以延续，叠加SCFIS欧线本质结算落地幅度估计无法成婚SCFI单周32%的涨幅，使得商场激情回落，EC期货盘面呈现下跌。

　　“能够看到，上周五的SCFI欧线%，给到本周一EC期货盘面有力的支柱，主力合约EC2404明显上行至800点，折算成现货代价约为770美金／TEU，根基平水于SCFI欧线代价，也即是说周一的EC盘面依然填塞计价了此次涨价落地。”海通期货投资筹商部总司理王克强向记者示意。

　　可是陆续追踪11月运价的转变，相干数据显示，11月6日—12日20GP集装箱的均匀运价跌至772美金／TEU；11月13日—19日的运价进一步跌至753美金／TEU。他示意因为缺乏货量的有用支柱，推涨后的代价高位外明难以庇护，是以期货盘面缺乏进一步的上涨动能，合座庇护波动偏弱的发扬。

　　招商期货航运磋议团队示意，11月船东上调运费导致SCFI和SCFIS迎来短暂反弹，为了加大反弹力度和有用性，船舶闲置率到达3.1%。然而，11月运价从一起先的1100（20GP）/1800（40GP），依然再次下滑到600（20GP）/1200（40GP）独揽。能够说，运价反弹不足船东预期。固然正在11月涨价的处境下，期现价差略有缩小，然而需求无力叠加后续大船下水，供大于求是船东短期内无法处理的题目。所以，该团队以为这轮运价仅是反弹而非反转，中恒久运价下行仍具有空间。

　　正在王克强看来，目前集运商场的压力重要正在于集运需求偏弱和供应压力偏大。更加是需求端的连续疲软，10月份欧元区归纳PMI降至46.5，低于隆替线个月来的新低，呈现出欧元区经济行动加快下滑。欧央行行长拉加德指出，因为利率上升的影响增添，欧元区经济增进将维持疲软。11月份船公司涨价未能填塞落地且连续性过失的重要道理也正在于需求端未能予以填塞支柱。周一EC2404主力合约涨至800点这一险些平水现货运价的程度后难以冲破，也是基于11月份中下旬运价依然呈现渐渐下行的操心。

　　同时，招商期货航运磋议团队示意，集运商场的重要压力还来自于巨额大船下水。正在目前运力过剩的格式下，新增船舶会遏抑运价上涨动力，而且欧洲经济前景较为暗淡，集运期货和现货上涨并无太强支柱。所以，他们以为船东正在本年提价不会有明显恶果。

　　合座来看，贾瑞林示意，集运商场目前面对的压力一方面正在于供应端新船的交付仍正在添加，另一方面正在于需求端欧洲的经济连续低迷，欧元区10月创设业PMI已连气儿16个月位于隆替线之下，没落危害加剧。短期来看，船司正在发布11月挺价音信后，本质停航力度低于预期，叠加现货运输需求连续疲软，过剩的运力无法损耗导致提涨后的运价连续走弱。目前来看，EC期货盘面正正在资历涨价落地预期一向修改的历程，跟着现货涨价幅度的下调，EC期货盘面呈现承压。

　　“当下已进入欧线签约节点，商场聚焦来岁欧线长协价。目前，船东货主协商举步维艰，两边预期差异过大。固然船东高运费报价支柱正在于高燃油本钱、碳税、苏伊士运河过川资涨价等，但正在买方商场里，货主更具上风位置。所以，跟着协商差异加大，11月-12月EC期货盘面或将颠簸加剧。”招商期货航运磋议团队示意。

　　看向11月，王克强示意仍然须要合心即期商场运价的转变，更加是涨价落地后，后续船公司恐怕会由于本质货量而做出的代价安排。正在供应端方面，近期船公司连续加大闲置运力，总周围依然升至94万TEU，重要安置正在欧线+TEU超巴拿马型船的闲置数目也增至7艘独揽，这是年内最高数据。所以，须要连续合心船公司为了收紧运力供应、庇护代价相对高位而接纳的一系列法子。别的，12月份恐怕因为存正在岁终（第二年中邦春节假期前）出货潮而导致的运价上调，尽量短期运价以及盘面缺乏进一步上涨的动能，但同时也不行忽略船公司正在长协签约季的托底志愿和岁终时令性的翘尾行情。

　　中恒久看，贾瑞林以为，集运商场将正在较长时代内庇护供大于求格式，商场角逐加剧布景下，运价仍有下跌空间。但从短期来看，11月商场博弈将加剧，重要蚁合正在现货疲软布景下11月本质现货运价的落地幅度和将来12月船司的挺价力度之间的博弈。因为大个别欧线月底前签署，估计主流船司将从11月中下旬起先逐步宣布12月份的挺价方针，要是届时挺价力度和停航力度超预期，估计将对EC期货盘面变成必然提振。

　　合座而言，中信期货航运磋议团队示意，到年终前发起中心合心停航及挺价处境，来岁或将呈现畅达下跌行情。“从商场根基面来看，咱们以为到本年年终前，商场运价合座庇护宽幅波动。11月提价叠加12月盘算春节前出货都将使得运价下方空间有限，航运定约合座停航力度仍然较强。到来岁4月末，眼前的主力合约EC2404交割时，估计亚洲－欧洲航路运力交付周围将占到现有运力周围的15%独揽，须要航运定约展开更为有用的运力执掌材干促进运价企稳。而陪伴供应端增进提速和需求时令性走弱，估计届时盘面将呈现较为显然的下跌行情，或将参考航运业本钱订价。”

　　从商场业务角度来看，该团队示意仍需合心订舱价及结算价坚挺水平，发起合心11月3日盘后的SCFI欧线运价指数，若仍能陆续超预期上行，则期货盘面或将向上；若订舱价和结算价合座发扬偏弱，则商场回归中恒久订价逻辑呈现中枢下行。尽量结算价一样滞后1-2周响应订舱运价，但还需合心盘面基差收敛的处境。别的，发起合心宏观、地缘大局层面是否有超预期的音信。

　　“归纳来看，进入11月，一方面须要合心船司的停航力度和12月的提价方针，包罗ETS附加费的征收处境。另一方面，地缘冲突恐怕对盘面带来预期外的扰动。”贾瑞林说。