从未研究过伯克希尔的财务数据2023年6月26日

　　从未研究过伯克希尔的财务数据2023年6月26日美邦东部时候2月25日上午8时（北京时候2月25日21时），伯克希尔·哈撒韦发外2022年年度陈述和旧年四时度功绩，并一同正在官网公然一年一度的沃伦·巴菲特股东信。本次股东信，是92岁巴菲特的第45封股东信。

　　巴菲特说：“我仍然投资80年了，比咱们邦度寿命的三分之一还长。”“我还没有看到持久做空美邦的时分。我特地嫌疑这封信的读者正在来日会有差异的体验。”伯克希尔将永远持有巨额现金和美邦邦债，并持有巨额营业。截至2022岁终，该公司的现金贮备切近1300亿美元。

　　巴菲特还流露，伯克希尔来日的首席实行官将用他们己方的钱采办公司的股票，这将是他们净资产的很大一个别。巴菲特也许的继任者、伯克希尔非保障营业副董事长阿贝尔（Greg Abel）旧年正在伯克希尔的股票上花费了逾6800万美元。

　　依据向例，2023年的股东信初阶依旧伯克希尔的功绩与美股风向标：标普500指数出现的比照。2022年伯克希尔每股市值的增幅大幅跑赢标普500指数22.1个百分点。持久来看，1965-2022年，伯克希尔每股市值的复合年增进率为19.8%，清楚进步标普500指数的9.5%，而1964-2022年伯克希尔的市值增进率是令人受惊的3787464%，也便是37874倍众，而标普500指数为24708%，即进步247倍。

　　财报显示，伯克希尔·哈撒韦公司2022年第四时度谋划利润为67.1亿美元，上年同期为72.85亿美元，同比降低7.9%；归属于伯克希尔·哈撒韦股东的净利润为181.64亿美元，墟市预期盈余79.61亿美元，上年同期盈余396.46亿美元。

　　另外，2022年终年，伯克希尔·哈撒韦运营利润为307.93亿美元，2021年为274.55亿美元。然而，公司归属于伯克希尔·哈撒韦股东的净利润由盈转亏，2022年终年为-228.19亿美元（约合公民币1587亿元），上年为897.95亿美元。

　　另外，伯克希尔·哈撒韦正在2022年第四时度回购了近26亿美元股票，终年回购约79亿美元股票。公司还持有巨额现金和美邦邦债，伯克希尔·哈撒韦2022岁晚现金贮备为1286亿美元（约8946亿元公民币）。

　　遵照2月24日（周五）A股收盘的市值来谋划，伯克希尔·哈撒韦持有的现金足以买下一个中邦泰平（市值8811亿元）。

　　虽然终年和四时度净利润均大幅下滑，但伯克希尔·哈撒韦正在年报中依旧示意“公司正在2022年功绩不错（a good year）。”

　　除了GAAP正派下创下近308亿美元营收的记载新高外，公司称旧年的第二个主动进步是收购了Joe Brandon负责董事长的资产不料保障公司Alleghany Corporation。巴菲特和芒格此前曾与Joe Brandon共事，后者对伯克希尔·哈撒韦公司和保障行业都很理解。

　　正在持有资产方面，财报显示，截至2022岁终，大约75%的总平允代价集结正在五家公司，分袂是美邦运通公司224亿美元，苹果公司1190亿美元，美邦银行342亿美元，美味可乐公司254亿美元以及雪佛龙公司300亿美元。

　　巴菲特示意，查理·芒格和我的思法很宛如。但我必要一页纸来证明的实质，他用一句话总结。他老是可能推理更明白，外述也更奥妙，直抒胸臆。

　　我只思了然我会死正在哪里，是以我悠久不会去那里。又有一个闭系的思法：尽早写下你思要的讣告——然后据此行事。

　　倘使你不正在乎你是否理性，你就不会全力。那么你将维持非理性并取得倒霉的结果。

　　耐心是能够练习的。当心力连续时候长，可能长时候专心于一件事是一个宏大的上风。

　　Ben Graham说：“日复一日，股市是一台投票机；从很久来看，它是一台称重机。”倘使你无间地修制更有代价的东西，那么少许机智的人就会当心到它并初阶采办。

　　投资没有100%确定的事务。以是，杠杆的运用是危殆的。一串古怪的数字乘以零将悠久等于零。不要期望一夜暴富。

　　巴菲特示意，终末，我要添加查理的两句话，这句话几十年来平素是他肯定的要害：“沃伦，众思思。你很机智，我是对的。”

　　我会正在查理的名单上增添一条我己方的正派：找一个特地机智的高级团结伙伴——最比如你年长一点——然后特地把稳地听他说什么。

　　此次股东信中，巴菲特道到1995年斥资13亿美元收购美邦运通的买卖，目前这笔投资的代价已增至220亿美元，约占伯克希尔·哈撒韦公司净资产的5%，每年还能为公司带来3亿美元以上的股息收入，况且这两项数字还极有也许连续扩展。

　　巴菲特称，倘使他正在1990年代犯下相仿领域的投资舛误——例如说采办了13亿美元的30年期持久邦债，那么现正在这笔投资的代价不会增进，到2022年只会纯洁支持正在13亿美元。这项令人灰心的投资，现正在只占伯克希尔净资产的0.3%，并将为咱们每年固定供给8000万美元把握的年收入。

　　巴菲特称，这给投资者的教训是：“繁花绚烂怒放，蓬蒿缄默干枯。跟着时候的推移，只必要几个赢家就能缔造遗迹。况且，是的，尽早初阶并活到90众岁也是很有助助的。”

　　正在股东信中，巴菲特称，有很众伯克希尔的百万富豪，又有少许亿万富豪，从未探索过伯克希尔的财政数据。

　　巴菲特示意：“他们只了然，查理（芒格）和我，以及咱们的家人敦睦友，连续正在伯克希尔·哈撒韦有巨额投资，他们自负：咱们会像对付咱们己方的钱相通，对付他们的钱。这也是咱们能够做出的允许。”

　　巴菲特示意：查理和我把你正在伯克希尔的存款分派给两种闭系的全部权花式。最先，咱们投资于咱们统制的企业，时时是100%的收购。伯克希尔对这些子公司举行血本摆设，并挑选出担当平时运营决议的首席实行官。

　　正在处置大型企业时，相信和正派都是必不成少的。伯克希尔对前者的夸大到达了一种差异寻常的——有些人会说是十分的水准。灰心正在所不免。咱们明了贸易舛误；咱们对私人不端手脚的容忍度为零。

　　值适合心的是，美东时候2月15日周三，巴菲特的老伙伴、伯克希尔·哈撒韦公司的副董事长查理·芒格正在他曾任董事长、现任董事的公司——Daily Journal的年度股东大会上示意，“很容易” 证明为什么比拟特斯拉他更看比如亚迪。

　　芒格说，特斯拉正在中邦跌价，而比亚迪涨价。“比亚迪正在中邦遥遥领先于特斯拉，这的确是可乐的”。

　　自旧年8月披露初度减持此后，巴菲特的伯克希尔仍然众次减持比亚迪港股，累计套现进步150亿港元，此中本年内就有两次，分袂是正在1月27日出售155万股、2月3日出售424万股，分袂套现3.5亿港元和10.9亿港元，持股比例从初度披露减持前的20.49%降至11.87%。

　　芒格同时提到ChatGPT激励的热门话题AI，称AI无法治愈癌症。他以为，AI“特地紧要”，但此中有良众“猖獗的炒作”和“无稽之道”。

　　芒格还提到伯克希尔旧年押注的芯片股台积电，称台积电是“世上最壮健的半导体公司”。

　　芒格措辞前一天发外的递交拘押方13F文献显示，伯克希尔旧年三季度刚修仓台积电6000万股，四时度就大幅减持了三季度86%的持股，持仓仅剩830万股。台积电从三季度伯克希尔的第十大重仓股变为第32位的持仓。