原油ETF产品——USL(NYSE:USL)_纽约原油期货cfd

　　原油ETF产品——USL (NYSE:USL)_纽约原油期货cfd美邦WTI原油近月（5月）合约史上初次跌至负值，最低触及-40美元/桶，惊掉了买卖者的下巴，一个个都高呼“活久睹”：卖石油还得给买家倒贴钱了？

　　这场灾难性的暴跌，是供需至极失衡、储油空间耗尽等根基面身分和移仓换月这一手艺面理由的合伙用意。可是与此同时，市集上冒出了一种说法：USO (NYSE:USO)才是这回事宜的“祸首祸首”。

　　缔造于2006年的USO全称美邦石油基金（United States Oil Fund），由美邦大宗商品基金公司（USCF）管束，正在纽约证券买卖所上市买卖。这只ETF的闭键持仓是纽交所和洲际买卖所的WTI原油期货合约，是一只被动式管束的原油ETF。

　　行为范畴最大的原油ETF，USO近期吸引了大宗的新手散户入场。上周，流入这只基金的资金高达16亿美元，是2006年基金创筑以还最大的周度资金流入范畴，堪称“爆炸式伸长”。

　　散户簇拥而至的动机也很容易分解——都有一颗思要抄底的心。他们以为，油价依然跌至18年低点了，这样大幅度的暴跌不也许万世继续下去。对付那些期望押注短期代价反转，即逢低买入和逢高卖出的散户来说，USO便是最好的拣选。

　　HIS Markit的数据显示，正在周一的大跌之前，空头仓位仅占USO流畅股的0.83%，远远低于3月12日的5.9%。由于过分受接待，USCF本周向美邦证券买卖委员会提交的文献显示，跟着这只ETF逼近其流畅股票的上限，公司安置再出售40亿股新股。

　　古代上，USO只投资近月WTI合约，正在现在情形下即5月合约。但5月合约将于本周二到期，由此引出了移仓换月的需求。《福布斯》解析师吉姆·柯林斯直指，USO务必正在到期日之前扔售5月合约，激励了“轧众”行情。

　　可是，必要指出的是，凭据USO的产物先容，这只ETF会正在原油期货合约到期两周之前实现移仓换月。于是，将5月合约代价跌破零的闭键职守归罪于USO，也许不齐备无误。

　　然则，USO加剧了原油期货代价的摇动却是不争的结果。截至上周五，该基金持有相当于1.465亿桶的6月WTI原油期货，依然领先了该合约流畅仓位的25%。这么大的范畴，正在移仓换月的期间足以惹起期货市集的代价摇动，给市集带来下行压力。

　　WTI原油期货合约代价，起源：英为财情/p>

　　买入USO押注油价反弹？买卖员要切磋这个危机

　　既然USO是新手原油买卖者的“最爱”，那么正在这里一定要提示的是，正在现在的石油市集处境之下，通过投资USO来押注原油反弹，必要承受极大的危机。

　　这不但仅是由于他们也许下错注——终于现正在油市的根基面并不乐观。况且就算油价真的反弹，USO也也许会由于眼下的期货溢价组织而给买卖者带来特殊的牺牲。

　　正在期货溢价的市集组织中，现货代价要低于远期合约代价。这就意味着，正在移仓换月时，USO必要以更低的代价卖出近月合约，并以较高的代价买入下个月的合约。由此爆发的牺牲，令USO的净值转化弱于WTI油价自己。

　　正在2009年就曾涌现过这种情形，当时原油代价跌至每桶30美元摆布，很众投资者买入了USO。正在接下来的12个月中，跟着环球经济从金融紧张中复原，油价翻了近三倍，但投资者却发掘ETF的回报比不上油价的涨幅，便是由于正在换月时爆发了损耗。

　　就连USCF首席实行官约翰·洛夫也很骇怪，为什么近期投资者没有大肆买入另一种原油ETF产物——USL (NYSE:USL)，它追踪的是美邦相联12个月原油期货，不像USO那样每个月都要移仓换月，稍微能减轻深度期货溢价组织带来的损失。

　　可是，由于近月与次月合约的差价实正在太大，USCF上周四依然揭橥，要将USO 20%的仓位参加到次月合约，而非统共是近月合约。

　　即使这样，思要买入USO来押注油价反弹的买卖员，还是必要将换月的损耗纳入切磋。

　　原油ETF产物——USL (NYSE:USL)，它追踪的是美邦相联12个月原油期货，不像USO那样每个月都要移仓换月，稍微能减轻深度期货溢价组织带来的损失