预计后市偏弱整理为主期货模拟盘手机版

　　预计后市偏弱整理为主期货模拟盘手机版上周重要主张：周一大幅走弱给家当链一种阴跌的预期，随后并未兑现，盘面触底反弹重回6100足下震撼，淡季将预期，周中离开现货出手有所反弹，导致偏强震撼，不过现货疲软对盘面有所拖累，完全涌现出上有根基面偏弱压制，下逛宏观预期托底。周内持仓量回落，重要缘故正在于盘面代价窄幅震荡使得资金到场率低下，众减仓踌躇，其次PVC根基面偏弱，后市宏观上的指引也难有动员，但大幅下行也缺乏利空要素，以是估计短期窄幅清理为主。计谋倡议：短期来看代价已经坚持区间震撼为主，15价差反套逻辑坚持，压力点足下空单可延续持有

　　本周走势剖析：本周PVC大幅下挫，宏观暂无分明利众指引后，供需照样偏弱，代价重心下移，周五有所止跌，V01-05价差走弱分明，基差走弱，现货方面，交易商代价窄幅调动，5型本地库提主流代价正在5700-5730元/吨足下，乙烯法齐鲁S1000报价正在5800元/吨，S700报价正在5900元/吨，市集交投空气寻常

　　本周重要主张：01合约的生意冲突点已经正在交割压力和弱实际方面，目前期现运转的基差连续扩张，局限商家正在面对现货消化困苦的处境下，尤其偏向于套保交盘面，仓单连续天生且交割库待卸车辆增加，交割库存连续扩张。宏观心情不佳的处境下，PVC的弱根基面很难走出独立行情，陪同完全商品心情下跌。假使本周台塑报价上涨，不过难挡代价颓势，出口预期连续落空。对待05合约来说，本周探底获胜，可能正在底部试验筑仓众单，电石有必定支持，上逛有去库的预期，宏观心情供给向上驱动。计谋倡议：目前15价差跌至-200足下后已达前期的预期位，此头寸可适应止盈离场，01合约正在5700-5800足下止跌，低位代价存正在一局限众单抵挡，估计后市偏弱清理为主，难以再度大跌，逢高短空逻辑坚持，而05合约生意宏观偏强预期，可渐渐构造众单

　　提供端：PVC归纳开工率76.82%（+0.38%），电石法77.83%（+0.47%），乙烯法73.76%（+0.11%）。本周河南联创、齐鲁石化600002）等处于检修中，不过浙江嘉化、唐山三友、陕西北元等开工提拔，导致完全PVC产能操纵率环比上周提拔，下周跟着山东信发、广西华谊局限企业检修终了，估计完全PVC开工延续提拔，PVC供应延续高位运转，供应压力较大

　　库存：本周PVC社会库存42.9万吨（+0.216万吨），环比上周上涨0.37%，厂库库存36.47万吨，环比下跌1.54万吨（-4.05%），总库存79.37万吨，环比下跌1.38万吨（-1.7%）

　　本钱：本周动力煤呈现分明下跌，但尚未传导至兰炭和电石方面，电石市集平定运转，供需冲突不大，坐褥企业出货顺畅，库存低位。局限新投产安装持续有落地呈现，下逛检修持续终了，需求有所复兴，电石市集完全处于紧平均阶段，但PVC代价接续阴跌，外采电石氯碱企业耗费加深，导致电石市集踌躇加重，估计下周市集大稳小动

　　进出口：中邦台湾台塑12月PVC船期预售报价印度CIF正在800美元/吨，中邦CFR正在775美元/吨，环比11月上涨30美元/吨。台塑报盘后印度市集被挤占，买盘志愿因邦内期货大幅下跌而进一步下滑，买涨不买跌心情展示，主意代价下跌，邦内代价受汇率影响，本钱竞赛上风被减少，出口套利空间有限。10月PVC出口量正在14.18万吨，1-10月出口累计190.75万吨；单月出口环比低重36.80%，同比昨年同月扩张46.79%，累计同比扩张8.69%

　　需求：下逛低位补库刚需体现亮眼，终端需求方面买跌不买涨，以是周内点价成交有所好转，基差报盘局限商家出手转战05合约，目前01合约以及05合约报盘同时存正在，下逛采购踊跃性提拔，PVC型材开工率26.11%（+1.73%），管材开工率39.23%(+0.14%）

　　上周重要主张：周内调油逻辑重返市集，再次成为重要生意冲突，美汽油库存接连回落，目前下跌至同期偏低秤谌，此中当然也有必定的季候性低重要素，另外美邦汽油简单利润前期因为原油代价的回落而被动扩张，目前曾经反弹至中性秤谌，而新加坡炼厂代外的亚洲汽油裂解利润曾经反弹至同期高位，芳烃估值再一次被抬升。然而本周聚酯链走势与原油接续劈腿，邦内商品人心情涨，若何原油代价有所拖累，美邦转弱的宏观经济正在直接本钱端无法酿成分明共振，此为短期PX利空要素之一，其次则是PTA负荷相对低位，对PX需求有必定压制，不事后期PTA供应存正在反弹预期，以是PX已经坚持上周主张，正在11月中旬足下单边做众逻辑

　　本周走势剖析：本周PX单边呈下跌走势，根基回吐11月份以后全体涨幅，盘面跌幅超3%，现货跌幅1.7%足下，重要受PTA安装重启影响，叠加本周商品心情冷却，原油代价宽幅震撼，1月船货商叙正在1006到1025美元。2月船货商叙正在1005到1024美元。周四纸货市集美金掉期日均成交量正在1.7万吨相近，12月纸货成交秤谌正在1010到1015美元相近，1月纸货成交秤谌正在1012到1017美元相近

　　本周重要主张：本周PTA安装重启，从家当链逻辑上来说，对PX需求端有必定的利众支持，不过PX已经回撤幅度偏大，重要缘故是由于目前PX期货盘面订价已经锚定PTA代价然后+/-加工费来订价，一方面因为生意量不大，无交易的处境下，现货订价权已经正在海外，另一方面则由于2405合约日期较远，不确定要素较众，导致PTA盘面加工费压缩水平不深。第二个利空要素仍要归结于美、亚炼厂利润，近期，亚洲汽油裂解价差高位回落，未能延续上周涨幅，美邦汽油利润仍正在反弹。第三个短期利空要素则是邦内安装适当再度上行，冲破年内新高。上周的美汽油库存回落的利众和本周各式利空之下，对待前期11月中下旬逢低做众的逻辑坚持稳固，周四、周五可睹盘面下跌幅度放缓，众改为底部震撼，下行空间有限，绝对代价已经缠绕汽油利润而生意，另外PX现货跌幅分明不足盘面，其完全供需恶化幅度不大。目前正处PX长约商叙时点，现货代价僵持，短期内PX主力合约震撼为主。计谋倡议：众单可延续持有，逢回调加仓，PXN有触底反弹的预期，空TA众PX2405

　　提供端：PX-中邦开工率85.96%，环比+3.58%，PX-周开工率76.47%，环比+3.65%，周内彭州石化重启，威联PX安装重启；韩邦GS安装重启

　　本钱利润：本周化工品与原油代价接续发作背离，布伦特坚持80美金上下震撼，石脑油代价走强，PXN被压缩至356美元/吨，周内环比压缩9.8%，适当前期对PXN底部正在350美金/吨足下的支持，后市来看PXN接续压缩的或者性不大

　　进出口：10月中邦PX进口75.16万吨，较上月扩张7.71万吨，涨幅为11.43%。2023年1-10月累计进口量为761.60万吨，较昨年同期节减130.26万吨，降幅为14.61%

　　需求：PTA安装大周围重启叠加新安装投产，PTA开工率77.47%（+3.73%），后续照旧有上行的空间，对待PX需求端有必定支持，本周对待PX来说，供需双增。终端纺织方面，本周织制开工又走高，终端需求仍较好，重要受气象严寒降温，羽绒棉服等订单鸠合下达

　　上周重要主张：本周供需处境照样蜕变不众，盘面代价上涨的重要要素已经是本钱鞭策逻辑以及宏观心情，调油逻辑从新主导代价，成为重要生意冲突，PX代价给与必定支持，但若何原油代价偏弱永远无法酿成共振，估计原油代价的回落以致加工费利润进一步扩张，正在看众PX的同时，假使PTA供需存正在恶化的预期，但绝对代价已经会被动陪同PX走势。前期正在守候PTA供需恶化带来的利润压缩利空驱动尚另日到，而汽油利润反弹导致的芳烃估值抬升利众驱动先至。计谋倡议：短期受到本钱端提振，短期逢高做缩PTA加工费或有更高的安详边际

　　本周走势剖析：本周PTA呈单边下行趋向，自己供需蜕变叠加宏观心情趋冷，代价回吐10月中下旬以后全体涨幅，周内盘面跌幅超4%，基差走强后疾速收敛，现货端跌幅与盘面相当，15价差走弱，反套方式分明，现货方面，商叙参考5800相近，本周及下周主港交割报盘01升水30-35相近，递盘01升水25相近，12月中下主港交割报盘01升水20-25相近，递盘01升水15相近，卖家寻常出货，买盘细碎递盘，现货基差震荡较小，市集到场度坚持刚需

　　本周重要主张：PTA安装大周围检修终了后重启，叠加新安装投产，市集宏观心情趋冷，上周新增利众出尽，汽油利润未呈现接续上行的趋向，本周PTA供应端带来的利空就再度本钱重要生意冲突。然而周四和周五，PTA盘面有所止跌，改为底部震撼，下逛需求仍有韧性，聚酯库存健壮，季候性转弱拐点或延后至12月中下旬，短期来看不具备再度大幅下行的趋向，估计下周根基面驱动偏弱。计谋倡议：短期逢高做缩PTA加工费，即众PX空PTA，闭怀15反套及后续安装动态，单边空单止盈

　　提供端：本周PTA开工率77.47%，环比上周+3.73%，周内2套安装重启，1套安装量产。此中，逸盛宁波4#、仪征化纤2#重启，逸盛海南2#125万吨安装量产，已减停安装延续检修；下周来看，下周，四川能投、汉邦石化、英力士2#设计重启，东营威联设计检修，估计开工率再有上行空间

　　本钱利润：PTA-原油总利润大幅压缩，利润重要过渡至下逛聚酯端，PXN环比压缩近10%，PTA加工费环比压缩31.5%（-163.4元/吨）至354元/吨，PTA现货加工费回撤水平立竿睹影，目前来看因为下周安装再有重启设计，以是现货端加工费已经有必定的压缩空间，PTA2405合约盘面加工费仅压缩11.8%，后续来看做缩PTA利润已经有必定空间，众PX空PTA头寸坚持

　　库存：PTA工场库存正在PTA工场库存正在5.14天，较上周+0.05天，较同期+0.82天；完全来看，周内供应回升，下逛补货心情慎重，工场库存有增

　　进出口：10月中邦PTA出口29.00万吨，较上月扩张1.04万吨，增幅为3.71%。2023年1-10月累计出口量为302.19万吨，较昨年同期扩张3.16万吨，增幅为1.06%

　　需求：下逛需求仍有韧性，聚酯库存健壮，聚酯归纳开工率已经坚持正在9成足下的高位震撼，本周因为上逛代价的疾速回落，家当链利润向下逛过渡，聚酯加权归纳利润环比上涨43.5%（+266元/吨）至877.67元/吨，使得长丝、短纤等坐褥企业现金流有所修复。另外纺织终端有所回暖，邦内受寒寒气象影响，纺织品、装束订单回暖，海外订单也展示小幅答复趋向，联合鞭策织制开机率提拔

　　上周重要主张：本钱端支持偏强，坐褥利润耗费修复，周内焦煤盘面连续上行，安详事变较众，盘面心情指引猛烈，另外口岸库存延续去库方式，然而去库幅度较小，绝对库存已经偏高，下逛补库志愿不强，另外邦内供应端接续给压力，企业面临利润修复幅度较大，连结高开工志愿猛烈，短期内坚持偏弱对付，但估值支持，下方空间有限。计谋倡议：短期驱动不强，代价弹性受限，区间品行动主，底部众单止盈离场，闭怀完全利润估值正在4000足下的支持，本周冲破上边际后已经中历久单边逢高做空

　　本周走势剖析：乙二醇本周呈单边下行趋向，回撤幅度较大，煤化工完全下挫告急，煤价支持亏折，叠加商品宏观气氛淡漠，周内盘面跌幅近3.5%，基差震撼，15价差稍有走强，现货方面，本周买盘正在4038，卖盘4040；下周货品商叙4048-4050；12下货品商叙4070-4073；基差方面：本周现货贴水43/44；下周现货贴水32/34；12月下期货贴水10/15

　　本周重要主张：乙二醇涨时如登山，跌时如瀑布，本周代价再度跌至前期十月中旬足下代价，短短一周跌完了前期一个月的涨幅。本周焦煤盘面未能延续涨势，煤化工全体重挫，甲醇、PVC、乙二醇等煤化工代价重心回落，叠加聚酯链本周完全飘绿，乙二醇心情跟跌，固然家当上呈现了安装重启推迟和少量新增检修以及终端订单利好支持，但仍旧无法阻挠乙二醇的颓势，然而可能看到因为上述的利好支持，以及乙二醇对待4000足下的估值下边际决断，接续下行的空间并不大，支持位影响展示。计谋倡议：上周给出计谋倡议，底部众单止盈离场，中历久逢高做空的计谋，那么本周局限空单也可能离场，底部坚持可能轻仓试众，乙二醇已经坚持区间操作

　　提供端：本周乙二醇归纳开工率58.80%，环比升0.81%，此中一体化安装开工率59.71%，环比升1.40%；煤制乙二醇开工率57.00%，环比降0.39%，下周来看供应估计持稳，闭怀中海壳牌重启开展

　　库存：本周乙二醇显性库存115.08万吨，环比上周上涨1.12万吨，未能延续前期去库方式，目前处于汗青同期的高位

　　本钱利润：煤炭、甲醇代价走弱，石脑油代价走强，乙烯代价持稳。因为裂解原料的经济性，石脑油行动剖判原料的经济行大幅提拔，需求较好，导致石脑油代价较为强势，目前石脑油-Brent价差低位反弹至同期中性秤谌。本周乙二醇各工艺均呈现了分别水平的耗费，此中以煤制利润耗费幅度较大，加权坐褥利润环比压缩10%（-145元/吨）至-1478.75元/吨

　　进出口：10月乙二醇当月进口量为68.99万吨,累计进口量为587.4万吨，当月出口量为1.67万吨,累计出口量为8.7万吨，净进口67.3万吨，环比上涨3.4%，同比上涨12.1%

　　需求：10月份涤丝出口量环比大降，10月中邦涤纶长丝出口27.28万吨，较上月跌9.66万吨，跌幅26.16%。2023年1-10月累计出口337.84万吨，较昨年同期扩张70.66万吨，涨幅26.45%。本周长丝产销再度回落，制品库存小幅累库，POY17.7天（+0.5），FDY22.4天（+0.6），DTY28.7天（+0.3天），但自己利润环比有所修复。织制限制地域开机率呈现平缓提拔的迹象。一方面，“双十一”购物狂欢节终了后，邦内局限纺织品、装束商铺、企业去库化恶果明显，有必定补货的需求，以是中旬以后坯布订单也接踵回升，补单的处境增加。另一方面，世界气温骤降，特别北方众省“一夜入冬”，气温已降至零度一下，保暖、御寒类的需求快速延长

　　上周重要主张：短纤本钱支持偏强，自己供需蜕变不大，未对代价酿成拖累，以是盘面代价呈单边上行走势，自己加工费因为上逛利润挤占，完全有所承压，本周现货利润转负，负反应压力有所扩张。计谋倡议：PF单边陪同PTA品行动主，绝对代价陪同本钱端震荡，闭怀短纤月差反套入场机遇

　　本周走势剖析：本周短纤因为本钱支持崩塌，聚酯原料跌跌不歇，叠加商品气氛淡漠，自己供需驱动较弱，并无独立走势，呈单边下跌方式。主力合约基差有所走强，现货方面，江苏市集涤纶短纤现货代价宁静正在7300相近自提。日内短纤代价暂以消化近期跌幅为主，现货代价震荡总体不大，目前现货一口价商叙成交7270-7350自提，偏低7170相近；局限基差正在01+50或02-20，偏低01-60或02-120

　　本周重要主张：本周因为终端纺织处境有所回暖，冬季订单下达，纯涤纱对原料补货走强，短纤库存小幅累库，纯涤纱完全的负荷环比下滑，叠加周内代价涨后回吐，后市信仰亏折下，邻近月底企业回款压力下，市集采买志愿不高。短纤自己产销乏力，完全来看自己供需并不行供给足够驱动走出独立行情，更众生意本钱端冲突。计谋倡议：PF单边陪同PTA品行动主，绝对代价陪同本钱端震荡，短期可闭怀TA-PF价差做缩头寸

　　提供：本周短纤开工率79.98%，与上周持平，产量为15.80万吨，估计下周涤纶短纤产量或蜕变不大，目前暂无安装调动设计。核心闭怀仪征化纤8.5万吨/年有光产能检修，设计于12月11日复工

　　库存：中邦涤纶短纤工场权利库存8.63天，较上周上升0.06天；物理库存14.90天，较上期上涨0.12天。需求疲弱，叠加周内代价涨后回吐，后市信仰亏折下，叠加邻近月底企业回款压力下，市集采买志愿不高

　　利润：因为本钱端跌幅较大，本钱支持崩塌，家当链利润向下逛过渡，短纤加工费耗费修复，本周短纤利润环比上涨19.4%（+160.58元/吨）至990.2元/吨，估计后市照旧有必定的修复预期，重要正在于PTA安装下周再有重启设计，导致PTA加工费被接续压缩

　　需求：本周短纤产销走弱，短纤产销-7日均匀走弱至42.69%（-18.13%），纯涤纱原料备货均匀11.85天，较上周上升0.25天。原料处于阶段内低位叠加库存略有去库，周内局限纱厂适量备货，原料备货窄幅提拔，但总体仍正在低位。纯涤纱行业均匀开工率正在80.89%，环比下跌0.36个百分比。需求接续低迷，库存压力下局限企业存正在三班导二班的开工气象，本周涤纱开工率下滑幅度略有提拔。下逛库存方面，纯涤纱行业周均库存正在23.13天，较上周下滑1.45天。本周涤纱企业库存的下滑重要是高库存下企业优惠促销所致

　　上周周报主张：沙特盈亏平均线美元/桶行动市集支持的条件是沙特接续减产以及美邦不进入阑珊，两者缺一不成。闭怀月底OPEC聚会对近期油价下跌反应。

　　本周走势剖析：总体而言，上周五传出OPEC+或者进一步减产的信息后，原油市集得以企稳，这适当咱们给定的条件条目。周内OPEC聚会风云一度形成油价大幅震荡，彰显市集对聚会闭怀水平。

　　根基面数据及目标已经偏软，WTI原油市集进入contango组织（2.1-2.2）

　　周度主张：沙特盈亏平均线美元/桶行动市集支持的条件是沙特接续减产以及美邦不进入阑珊，两者缺一不成。可能以此行动基准，对下周OPEC聚会结果加以量度。

　　本周重要主张：周内铜价震撼运转，周内宏观面扰动要素较少，更众受根基面影响，一方面现货偏紧，升水已经偏高，但因为进口货源流入，环比上周有所革新，另一方面下逛开工走弱，高铜价以及高现货升水对开工志愿的贬抑较为分明，因此铜价陷入僵持。

　　下周走势剖析：宏观面市集对待各邦利率睹顶的题目根基曾经酿成联合，闭怀下周欧美通胀数据是否存正在超预期反弹。根基面估计目前僵持形态仍将坚持，但中线咱们坚持趋弱的主张，正在上逛供应总体维稳的处境下，下逛订单估计跟着电网项宗旨终了而渐渐回落，短期低库存对铜价仍有支持，但本周社库曾经呈现累增，闭怀后续库存蜕变处境。

　　本周重要主张：周内铝价偏弱运转，前期云南减产带来的利众要素渐渐消化完毕，而淡季下逛开工渐渐走弱，铝价承压回落。

　　下周走势剖析：电解铝方面，供应端，云南地域减产根基终了，后续闭怀是否存正在二次减产或者。需求端，下逛开工接续回落，到11月底估计开工权且维稳，但进入12月跟着电网订单的落成下逛开工估计将进一步回落。根基面坚持供需双弱，铝锭库存接续去化，但目前尚处于两年以后的高位，闭怀后续库存蜕变，短期铝价估计坚持震撼运转。氧化铝方面，供应端完全较上月小幅回落，需求端闭怀云南二次减产或者，目前氧化铝本钱坚持正在2855元/吨相近，闭怀本钱支持。

　　2. 下逛开工坚持弱势，11月开工或权且维稳，进入12月开工存正在进一步走弱的空间。

　　3. 铝锭库存去化，但仍处于两年以后的高位，短期低库存的挂念尚不明显，但若库存疾速去化至汗青低位，则预期下方支持将走强。

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