价格的走强需要钢价给予进一步支持2023年11月12日

　　价格的走强需要钢价给予进一步支持2023年11月12日周三墟市延续震动摒挡，午后指数下探回拉，个股跌众涨少，北向资金净流出37.1亿元，短剧观念延续领涨。邦内踊跃策略陆续出台，盈余底部一经确认，墟市危险偏好慢慢回升，指数估计延续企稳反弹走势。受益于物业催化，小盘滋长格调发挥较好，提议逢低组织IM、IC。

　　螺卷。钢价止跌反弹，基础面并无太众利众，反而有些转弱，更众依然宏观的扰动。周三钢谷网的数据能够看到去库正在放缓，而产量降到低位后有回升预期。这一波价值反弹也能明明的看到原料更强，钢厂利润压缩，也晦气于一切玄色系总共走强，估计盘面震动为主。

　　铁矿。铁矿价值延续上涨，但近期幅度变慢，自己价值高位，另一方面钢厂利润仍正在走弱。价值的走强必要钢价赐与进一步支柱，宏观境况偏暖，估计盘面震动偏强运转，众单可延续持有。套利体贴5-9正套。

　　双焦。双焦价值延续上涨，短期墟市对策略预期强，钢价延续涨势，双焦正在低库存和年期补库预期下走势更巩固势，估计短期保卫，众单可延续持有。

　　玻璃。主产区沙河、湖北产销数据发挥较好，加上寰宇产销略超100%，下逛发挥仍比力韧性。加之纯碱价值疾速上行，玻璃本钱线上移，价值有必然撑持。但来岁完成仍有回落预期，价值上行空间也有限，操作上提议不追高，可介入1-5反套。

　　纯碱。纯碱现货价值近来有所企稳，前期减产的安装保卫，下逛需求安谧，累库体例估计延续。近来供应扰动下，墟市预期革新，盘面上涨修复基差，正在没有新的供应增量前，盘面下行的动力短暂亏欠，但01价值一经反弹到相对高位，上行压力也正在加大，单边提议观察，套利体贴1-5反套。

　　原油。原油延续跌势，重要依然正在基础面的挂念。本周EIA周报暂停公布，API原油累库1190万桶加剧需求担忧。油价大跌对沙特进一步爆发减产层面的压力，目前墟市气氛向下，沙特财务平均点约为75-80美元，因为减产往往具有滞后性，不废除先行击穿的不妨性。

　　沥青。11月第2周行业数据显示沥青供需双减，厂库绝对地点尚可，社库排库速率如故偏慢，数据边际中性，总体如故偏空。隔夜油价下跌，估计沥青保卫震动稍弱。

　　LPG。眼前重要利众成分依然是巴拿马运河的拥堵题目，因水位偏低巴拿马运河新规法则从11月最先省略逐日通行预定名额，使得拥堵加剧，且用度更为兴奋。墟市挂念美邦货到远东有所延迟，撑持墟市价值。

　　需求端方面相对疲软，缺乏陆续推涨动力，日韩库存较高，印度短期内需求也基础被餍足，中邦PDH安装利润倒挂重要，开工率进一步下滑，化工需求较差，全部邦际墟市买兴低迷，供需并不重要。

　　PX。昨日日盘先抑后扬，上午回落至两周内低点后下昼反弹，原油价值回落动员重心下移，夜盘商品普涨，可是邦际原油价值正在夜盘之后再度大幅下挫，布油跌破80美金，全部来看11月PX偏累库体例，11月汽油利润不妨也会再度压缩，正在本钱不稳的情景下叠加PTA大厂挺价，短期估计价值承压。

　　计谋提议:短期估计PX以回落为主，短众中空意见保卫，中历久可择机组织PX逢低众单，PXN估计正在350把握存正在强撑持。

　　PTA。本钱撑持不强，布油主力合约跌破80美金之后，汽油裂解利润正在11月份也很难有大幅反弹，叠加投产预期，目前PTA加工费还正在向上扩张，目前一经反弹凌驾315元/吨，大厂挺价还正在陆续，或比及全部开工复原和安装投产后阶段性做缩TA加工费。

　　计谋提议：近月偏强，近远月正套头寸去规避汽油利润向上反弹的危险，单边中期来看偏空，慢慢组织PTA加工费做缩头寸。

　　MEG。乙二醇指日价值陆续走强，价值重心上移，夜盘再改进高，近期焦煤盘面较为强势，提振煤化工本钱，乙二醇同步跟涨。可是从估值上来看，上方空间有限，供需没方法跟从本钱共振，近期资金对乙二醇看空激情得以缓解，前期重要空头相对留心，激情有所收敛，但中历久来看驱动向上动力不强。

　　计谋提议：仅保卫波段操举动主，逢高做空，无过众明明驱动，远月贴水体例为主，15反套保卫。

　　PVC。昨日午后尾盘期货上行收复前期跌幅，夜盘商品有所普涨。供需面全部更改不大，安装开工安谧，分娩企业及交易商踊跃出货消化库存为主，需求端较为疲软，期现两市窄幅颠簸下价值缺乏指引，而宏观方面并无过众抵触点浮现，所以估计短期后市如故窄幅震动为主。

　　甲醇。音尘面上，浙江兴兴69万吨/年MTO安装负荷已复原平常。眼前甲醇估值的绝对秤谌虽有所抬升但仍处正在中等秤谌，供应确定性减弱、需求端保卫偏高地点和去库预期等利众成分也仍正在。近期冷气氛驾临后煤价有撑持，仍提议将甲醇举动众配种类。眼前打破整数闭口后前期众单可适合逢高部门止盈，回调后可延续低买操作。

　　PP-3MA价差短期受MTO安装检修和PP不料检修增加的影响有所回升，但中历久逢高做缩思绪稳定。

　　聚烯烃。近期安装的更改较众，且重要凑集正在PP。固然PP的梗概例欠好，但正在工艺众且利润不佳的情景下能讲的故事也比力众，有动态转好的驱动。近来边际利润耗损对PP供应的影响正在慢慢兑现。除了PDH安装近期泊车和重启推迟的筹划较众外，外采丙烯的安装近来更改也较众。遵照目前安装更改情景，11月PP检修量如故不低，且存正在进一步增加的预期。眼前聚烯烃的主旨逻辑一经从之前的削价去库和压缩利润变为了强本钱与供应缩减的驱动。

　　但因为短期内下逛需求不佳叠加基差陆续走弱，向上的高度也受到了压抑。聚烯烃目前咱们以为都以低买为主，可恭候进一步减产等驱动带来上方空间的掀开。

　　棉花。新棉采摘交售均过半，前期抢收预期落空，扔储期间拉长，供应宽松，扔储成交价陆续下滑。下逛需求疲软，纺企开机率陆续下滑，纱线库存陆续累库。计谋提议：逢反弹布空

　　铜。现货偏紧，铜价震动运转。宏观面，欧元区需求前景仍正在恶化，撑持美元指数上行，宏观压力并未取得缓解。刚果卡车司机罢工，铜运输受阻，近期进口流入估计受限，现货偏紧，低库存对铜价存正在撑持，估计将保卫震动运转。

　　铝/氧化铝。供需双弱，铝价震动运转。电解铝方面，短期运转减产最先落地，供应将有所收紧，而下逛开工也慢慢进入淡季，需求边际走弱，估计铝价保卫震动运转。

　　氧化铝方面，河南三门峡及山西吕梁部门氧化铝企业慢慢告竣复产，供应增长，而云南减产导致需求将下滑，同时氧化铝本钱也受烧碱价值的下跌而浮现明明下滑，保卫逢高沽空思绪对于。

　　镍/不锈钢。镍价大幅回落至 14 万相近，创年内新低。累库预期慢慢兑现，纯镍社会库存创近 1 年半新高。需求端未睹明明开展，三元质料排产环比降低，300 系不锈钢库存仍处于高位。供应端仍未睹减产作为，镍价或仍有下跌空间，体贴前期低点撑持。计谋提议：逢反弹做空

　　油脂。近期油脂走势震动偏强。本身基础面较为利众，一方面巴西大豆播种期际遇晦气天色，产量预期下调；另一方面美邦大豆出口际遇巴拿马运河堵船，我邦进口大豆到港耽搁，部门油厂浮现缺豆停机景色，豆油库存陆续降低。可是油脂走势近期蒙受原油大跌的拖累。只消原油价值能稳住，那么估计油脂正在腊尾前希望走出一波阶段性上涨的行情。

　　豆粕/菜粕。美巴西种植进度偏慢，天色扰动慢慢进场。改日半个月的降雨预期削弱，且温度上升。同时，巴拿马运河料理局进一步下调日最高通行船只数目，估计货色到港将受到影响。邦内油厂正在12-2月船期的采购进度均低于昨年秤谌，墟市对邦内供应有偏紧的预期。短期豆粕重心上移，提议单面逢低做众豆菜粕，豆菜粕套利走扩依然持有。

　　白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位，泰邦提出局部糖出口策略。邦内进口糖到港量增长，新榨季糖上市，广西丰产预期较强。糖价上方承压，叠加扔储预期，发售数据不佳需求较弱。尽管库存处于史册低位，但近期有众种糖源供应。估计内盘近期保卫高位震动，中历久为近强远弱的情景。

　　生猪。生猪震动走弱，01收盘15710点，现货方面受到腌腊时节影响，寰宇的屠宰量环比走强，除河南地域报价正在6.8元把握，其余均正在7元每斤以上，短期较为安谧。琢磨到盘面高升水的情景，本轮腌腊时节没有动员盘面走强也是料思之内，数据显示寰宇十月出栏量亏欠目的，十一月出栏有不妨比筹划量更高，但十月日均出栏量也比玄月环比增长7.3%。十一事后，双节透支需求的情景比力重要，短期需求低迷，近期因为疫病和资金链不畅达等众种成分影响，部门集团厂和界限厂减少母猪去产能，可是去化幅度不足预期，估计盘面短期颠簸后延续走弱。

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