去库预期下可逢低布局01合约多单或以01-05低位正套的头寸来表达-方正中期期货开户

　　去库预期下可逢低布局01合约多单或以01-05低位正套的头寸来表达-方正中期期货开户等众项经济数据解释经济底部一贯夯实，企业节余无间修复，各项策略仍正在出台，中美相干估计将进一步平静。正在主动身分敷裕累积后，指数希望迎来反弹。短期巴以冲突升级，对墟市心情可以爆发必定影响。

　　螺卷。14日沙钢再次下调废钢价钱30元/吨，10月往后曾经下调80元/吨，废钢的性价比正在慢慢外现。钢材目前最大的题目仍然需求不佳和库存压力，钢厂近期减产力度已经不足，估计盘面轰动偏弱事态会保护，操作上倡导逢反弹做空。

　　铁矿。上周矿价先抑后扬，下逛需求不佳是前期价钱回落的苛重身分，后面跟着口岸铁矿库存无间消浸而反弹。目前看钢厂有进一步减产的压力，铁矿供需基础面正在慢慢转弱，上行驱动放缓，操作上倡导逢反弹做空。

　　双焦。节后焦煤供应慢慢光复，需求环比正在回落，上逛总库存有所加众。焦炭供应以稳为主，总库存小幅消浸。双焦节后偏弱运转，一方面价钱高位，另一方面需求面对回落压力，估计短期偏弱事态会保护，操作上倡导逢高做空。

　　玻璃。节后玻璃产销慢慢走弱，现货价钱也有所松动。今天玻璃有三条线揭晓冷修安放，但前期焚烧的产线也会慢慢出玻璃，璃供应保护高位。需求端，短期尚可，但中期已经有下行压力。玻璃中长久价钱保护弱势，操作上倡导逢反弹做空。

　　纯碱。纯碱保护高供应，周产量再立异高，累库格式延续，现货价钱迩来也有昭彰回落，估计盘面轰动偏弱运转，操作上倡导逢反弹做空。

　　原油。巴以冲突危害慢慢外溢，伊朗称若以色列无间举止将诱导新的阵线并选取其它阻挡机谋。墟市开头量度伊朗石油供应受阻的情景，叠加美邦加紧对俄罗斯油轮反省，供应危害导致了周末前油价上行。操作上倡导用看涨期权外达改日潜正在的冲突加剧激发的上举止力。

　　沥青。10月第2周沥青工业数据显示炼厂开工率企稳，出货量连接消浸，陪同社库厂库一同消浸，库存构造进一步有利于中上逛挺价，数据边际利好。隔夜油价大涨，估计对沥青盘面略有提振。

　　LPG。十月中东离岸贴水连接回落，中东及美湾至远东运费区别132和230美元/吨。PDH低利润对开工率和需求的负反应加快，下逛片面进口船埠成交下调，墟市利好不够，卖方出货主动性较大，墟市具体对年终需求有走弱预期，短期下行压力仍正在合心整数合口支柱。

　　PX。原油价钱动摇猛烈，上周五邦际原油再度上行，PX价钱小幅抬升，但具体已经偏弱，目前美邦、亚洲炼厂汽油裂解利润偏低，导致PX跟涨乏力，后市原油强支柱下，PX跌幅估计有所放缓，然而已经难以看到较量强劲的向上驱动，短期向下的空间估计会受到本钱的支柱而有所局限。战略倡导:短期对PX持偏空逻辑，逢低做众PTA加工费。

　　PTA。短期因为原油价钱大幅上行，向下空间有所局限，短期估计轰动为主，10月份PTA基础面稍好于PX，然而上周来看，PTA加工费已经修复不顺畅。战略倡导：单边空单可能相宜止盈离场，众PTA空PX做众PTA加工费可无间持有，10月下旬接续将PX空单转为PTA空单，众EG空TA无间持有。

　　MEG。从本钱角度动身，和芳烃种种类比拟，短期可能动作众配种类，通过众烯烃、空芳烃来外达芳烃下跌确定性和乙二醇估值偏低的逻辑。战略倡导：短期本钱端动员盘面下移，被原油带下来之后可合心阶段性做众机遇，仅保护波段操动作主，无过众昭彰驱动，TA-EG价差短期做缩保护/持有，远月贴水格式为主，15反套保护

　　PVC。周度PVC出产企业开工负荷环比消浸，本周新增检修安放，估计本周检修耗损量将较上周略擢升。本钱支柱清楚，无新增利空驱动，下方空间不够，上逛出口签单环比加众，估值处于低位，下逛环比革新，周度交易商墟市成交环比走强。战略倡导：本周前期空单可慢慢止盈离场，底部位子可轻仓构造众单。

　　甲醇。甲醇基础像貌前仍然展现供需两旺的形态，但后期供应有减少预期。一方面，出产利润回落至盈亏平均线以下后将对开工展现负反应感化；另一方面，秋检的范畴固然不大但仍然连接，况且10月中下旬开头也将慢慢进入冬季环保限产和民用保供限气泊车的阶段。然而近期神华榆林安放外售1万吨/月的MTO级甲醇，短期将变成必定的供应压力。

　　古板需乞降新兴需求开工高位持稳，下逛节后亦有补货需求，需求端支柱感化较强，但需谨慎MTO利润正在一贯被压缩后将对开工爆发潜正在的负反应效应。大秦线提前罢了检修叠加保供音信频出，煤价小幅阴跌。

　　但近期山西煤矿再失事情，安监高压态势下本钱端仍偏强轰动。暂时估值绝对程度已回落至中等略偏低，去库预期下可逢低构造01合约众单或以01-05低位正套的头寸来外达，但需谨慎宏观转折惹起的危害偏好转弱的危害。PP仍处产能投放周期的状况下，MTO不应保护高利润，且近期煤强油弱的格式凸显，PP-3MA逢高做缩。

　　聚烯烃。聚烯烃短期偏空的焦点出处正在于估值修复和供需转弱以及高库存的压制。一方面，高库存必要减价来缓解；另一方面，近端供需转弱，聚烯烃利润正在因本钱下跌修复后必要必定水准的价钱下跌来挤压这局部修复的利润。

　　PP近期跌幅相对更大，苛重是因为丙烷下跌昭彰，PDH利润取得修复，对PP的供应压缩预期阶段性衰弱，导致PP中长久的供应压力正在没有边际减量的预期下再度凸显。

　　然而这两天丙烷再度走强后PDH利润又被压缩到低位程度，必要连接合心PDH装配的转折状况，PP目前仍以短空看待。PE供应环比加众，需求正在节后有所转弱，但中长久压力仍然有限，庄重者可待库存明显去化后再入场做众。

　　棉花。郑棉保护宽幅轰动。疆减产幅度或超此前墟市预期，棉农发卖心情浓郁，新疆籽棉收购价低开高走，籽棉抢收预期有所巩固，对棉价酿成有力支柱。但需求旺季不旺，高棉价向下传导不畅，叠加策略调控加码预期仍存，棉价上方承压。合心新疆籽棉收购情

　　铜。宏观面与基础面共振，铜价偏弱运转。宏观面，从高频数据看，通胀各分项显示不佳，10月美邦通胀存正在进一步反弹的可以，或再度推升美元，美元指数估计将保护强势。基础面，本周进口货源仍将无间流入，供应保护正在偏高程度，下逛局部废铜需求回流至精铜墟市，墟市存正在必定的补库需求，但终端需求不佳的布景下支柱力度有限，后续电铜仍存累库压力。具体看，铜价上方仍存压力，估计偏弱轰动为主。

　　铝/氧化铝。库存累增，铝价偏弱运转。供应端，目前云南降水较为富余，短期看不到限电减产可以，估计10月供应基础维稳，不过铝水比例偏高导致铸锭量偏低的题目已经存正在。需求端，节后初端下逛开工回暖，且未较节前走弱，尽量显示为旺季不旺，不过需求相对维稳。

　　节后库存的大幅累增以及后续去库放缓已经对铝价施加压力，但库存仍处于汗青低位，局限铝价下方空间，短期铝价缺乏驱动，估计回归轰动走势。氧化铝方面，基础面冲突不超越，11月后或随铝减产需求下滑，短期更众合心本钱改变，保护区间轰动。

　　镍/不锈钢。累库预期慢慢兑现，社会库存创近 1 年半新高。需求端未睹昭彰转机，三元质料排产环比消浸，300 系不锈钢连接累库。同时，印尼RKAB有用期延至三年，原料端缺乏操心心情缓解，使得镍价承压。合心本钱位支柱，把稳追空，中长久逢高沽空；不锈钢已跌到本钱位，叠加钢厂有减产安放，库存开头去库，合心逢低做众机遇。

　　油脂。正在相联下跌后，上周邦内油脂伴随美豆产生大幅反弹，苛重因周五凌晨揭晓的usda10月供需讲演印中美豆单产和产量下调幅度高于预期。然而咱们以为反弹的连接可以不强，墟市后市更合心新豆上市带来的供应压力，以及南美大豆的增产预期。所以估计油脂将短线反弹，中长线仍希望走弱。

　　豆粕/菜粕。粕类受USDA10月讲演利众影响，伴随美豆探底回升。10月13日沿海油厂豆粕主流价钱为4180-4310元/吨。粕类走势对此前的下跌有所矫正。近期进口大豆到港偏低，油厂开机率慢慢光复，下逛成交疲软，库存具体较高。短期将延续去库行情，轰动偏强。

　　白糖。印度局限糖出口对四时度邦际糖供应爆发较为确定的利众。然而邦内进口糖到港量加众，后续新榨季糖上市，叠加扔储预期，玄月发卖数据不佳，假使库存处于汗青低位，估计内盘保护高位轰动。

　　生猪。生猪合约小幅回调，01站回16600点，现货价钱不变正在7.5-7.8元/吨之间，节后屠宰量仍然没有昭彰回调，过去两周生猪体重抵达123公斤后回落，盘面心情较弱，以为短期处于阶段性底部，猪源仍然是处正在充裕的阶段，遵照岁首能繁母猪数目以及七八月二育压栏的状况推导十月标猪供应量较大。

　　十一事后，局部二育养殖户开头进入墟市，压栏去赌后期腌腊行情，予以现货支柱，但目前仔猪损失也正在伸张，后续行情禁止乐观，商丘母猪迩来有伸张屠宰量的趋向，是否进入去产能周期尚不开阔，估计短期小幅盘面回调后无间走低。

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