港股怎么了18000点再失守！危机中如何寻找新的机遇

　　港股怎么了18000点再失守！危机中如何寻找新的机遇截至9月23日收盘，恒生指数再度跌破18000点，报17933.27点。岁首至今，恒生指数 $HSTECH.HK 已回撤超23%，恒生科技指数回撤超36%。

　　从板块来看，2021年往后，腾讯、阿里 $09988.HK 、美团 $03690.HK 为代外的的港股互联网公司连接下挫，此中腾讯股价已较2021年1月的峰值下跌逾60%，市值省略大约5800亿美元(约合4.1万亿元)。

　　而地产、医药、教培等一经最受商场热捧的板块，跌的更是一个比一个惨，让人不禁念问，港股毕竟如何了？

　　粗略来说，一方面，港股受地缘政事、疫情等影响；另一方面，商场向来对港股有 “邦内根基面，海外滚动性” 的见识。

　　中信修投601066）研报中示意，港股节拍 “三分大陆，七分海外”。复盘来看，港股六轮底部反转与美股十足同步，邦内经济大级别苏醒可撑持港股变成底部区域，但不确定港股是否反转。该行以为港股反转取决于美股节拍，A股根基面撑持港股变成底部区域，但不是反转的须要要求。

　　复盘来看，港股和美股的反转节拍十足相仿，而与A股却生存必然分歧。导致港股与美股反转节拍相仿的主题由来，或正在于美邦经济对外资的危害偏好转化生存较大影响，进而影响港股的环球血本订价。

　　2018-2019年，邦内互联网公司、18A企业纷纷赴港上市，带起一轮港股打新潮，并正在指数下挫之后连忙反弹，并跟着权重的上升成为恒生指数的厉重构成。

　　但这也留下隐患，看待前期估值过高的板块，商场须要一守时期去消化。跟着我邦搬动用户依然趋于饱和，互联网高速增加的时间已通过去了。

　　对地产来说，金融周期指的信贷和资产价值的互相强化而变成的周期，普通一个金融周期会包括众个经济周期。正在金融周期上半场，房地产商场昌盛拉动房地产开荒投资和闭连的上下逛行业，刺激需求。到了金融周期下半场，这个进程反了过来，固然房价下跌和信用紧缩消重总量经济增加，但经济组织刷新，有利于中永远可连接发达。遵循中金测算，我邦房地产处正在一个趋向下行的中永远走势当中。

　　当然，这些板块的下跌，也有商场另日预期它们的交易进一步减弱导致估值减弱的身分。

　　从估值来看，港股无论是和自己比拟仍旧和其他重要商场比拟，其都处正在相对低位。截至8月底，恒生指数、恒生邦指PE(TTM)分离为7.6倍、6.4倍，处正在近10年来的20%分位以下，PB分离为0.84倍、0.72倍，处于史籍底部。危害溢价也仍旧正在8%以上的10年来高位。良众行业龙头已跌破均匀估值，吸引力慢慢加强。

　　从公司层面来看，本年港股公司大手笔回购频现。iFind数据显示，岁首至今共有189家上市公司回购，回购总金额超590亿港元，而2021年整年，港股上市公司举座回购金额只要381亿港元。此中港股“回购王”腾讯本年来共回购5513万股，共耗资190.76亿港元。

　　正在血本商场，公司回购股票往往是以为我方股价被低估。中金以为，2022年港股商场或许是均值回归的一年。无论是从回购的笔数仍旧从回购营业的表面范围来看，本年香港商场举座股票回购均创超群年新高。南下资金流入和和股票回购等近期转化也必然水准上印证了这个见识。

　　宁靖证券示意，环球股市正在紧缩周期连接与阑珊阶段将至的布景下连接弱势，估值与节余的双杀犹如伸展至环球各大主流商场，环球边界的投资者愈发体贴资产的安宁性、滚动性与防御属性。

　　就股市而言，最具上述三种性情的标的须要兼备以下三个要求：资产质料优、规划稳妥性强、估值低。这三个要求同时满意的商场标的并不众，要正在商场中找到云云的标的，就须要去滚动性本就不宽绰的商场寻找，而港股商场恰好供应了云云的时机。

　　正在港股商场，以科技互联网为代外的恒生科技、以能源周期为代外的周期蓝筹、以可选消费和相应上逛板块为代外的低估龙头所构成的 “一体两翼” 恰是现阶段兼具防御属性和反攻弹性的政策，值得体贴。

　　广发证券指出，此刻港股已竣工筑底，美联储钱币计谋仍处于紧缩、美元滚动性是商场忧虑限造港股趋向反转的主题抵触。同时也示意，当下无须太过顾虑，估计港股节余底将正在22年崭露。该行还指出，南下资金对港股摆设型思道分明，正在港股下行时反而由净流出转为净流入。预测另日，港股仍旧是保障资金与理财的绝佳“出海”时机。

　　“逢低买入”政策阶段性失灵确当下，投资者若看淡商场，可能选拔做空ETF来对冲危害，以南方两倍看空恒指为例，这只ETF阐扬的是恒生指数相反宗旨的两倍，可能扶植投资者对冲短期商场振动危害。截至发稿，本年往后，南方两倍看空恒指已累计涨超27%。

　　须要注意的是，杠杆和反向ETF参照的是闭连指数单日的涨跌幅，而不是一段时期的累计涨跌幅，是以并不适合永远持有，不然或许会导致不须要的耗费。

　　另外，正在商场振动较大的景况下，杠杆会放大耗费危害；当然，正在商场崭露单边行情的期间，杠杆也能放大节余。投资者即使要营业反向和杠杆ETF，必然要体会和评估此中的危害。

　　若投资者看好商场走势，可能选拔选拔做众ETF，以南方两倍看众恒指为例，这是一只可能双倍看涨恒指的ETF，恒指两倍杠杆ETF除了可能追踪恒指外，还可能放大2倍收益。

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