业绩创三年最佳 贵州茅台股价跌三成

　　业绩创三年最佳 贵州茅台股价跌三成8月2日晚间，白酒龙头贵州茅台 2022 年半年报出炉。本年上半年，贵州茅台完成营收 594.44 亿 元 ，同 比 增 长17.2%；归母净利297.94亿元，同比拉长20.85%，净利与营收均创下了近三年最好成果。

　　金融投资报记者小心到，一方面，贵州茅台功绩拉长背后亦离不开系列酒营收、直营占比的大幅擢升以及i茅台平台的亮眼再现；另一方面，茅台基酒产量较旧年有必定水准拉长，但短期内其供需冲突或仍难解。

　　自丁雄军掌舵此后，贵州茅台对系列酒的着重进一步降低，本年1月斥资41.1亿元加码系列酒产能，而系列酒的营收增速近年来也不绝加疾。

　　半年报显示，茅台酒完成营收499.65亿元，同比拉长16.33%；系列酒实 现 营 收 75.98 亿 元 ，同 比 增 长25.37%。而自2021年最先，系列酒营收增速进一步加疾，其他系列酒收入打破百 亿 ，同 比 增 长 26.06% ，而 2019年-2020年其系列酒营收增速别离为18.14%、4.71%。

　　贵州茅台正在本年1月5日实行的2021年茅台酱香系列酒天下经销商联谊会上，提出酱香系列酒“十四五”末要起劲完成营收翻番，到达240亿元以上，占集团比重正在10%以上，成为集团成长的厉重拉长极。

　　值得一提的是，为管理面对的飞天茅台“一家独大”而茅台系列酒朝气蓬勃的困难，贵州茅台接连推出新品。高端酒方面推出了珍品茅台酒，飞天茅台则推出茅台1935，添补了恒久此后千元价值带的空白。

　　酒类营销专家肖竹青对此向金融投资报记者透露，“茅台功绩拉长的起因之一就正在于其宣布了茅台1935、茅台虎年生肖酒100毫升茅台等系列新品。这些新品都是高附加值、高利润产物，为茅台的功绩拉长功勋了伟大的力气。”

　　降低直营化是贵州茅台营销改造的中央且备受商场合怀。从本年上半年来看，贵州茅台的直营化力度亦进一步加大，再现非常亮眼，其营收到达了209.49亿元，同比拉长120.42%，占比由旧年整年的22.6%擢升至36.39%。另一备受业界合怀的i茅台，正在运转短短3个月后就功勋了44.16亿元。

　　本年一季度末，贵州茅台推出的新电商平台i茅台，更是被视为其推广直营占比的又一设施。据悉，全部i茅台上投放的酒均来自茅台厂家，并不占用经销商配额，经销商仅控制供给配送任职。

　　自2018年此后，贵州茅台就最先对出卖渠道举办大马金刀的改造，节减经销商数目，加大直营渠道拓展。本年上半年经销商数目节减至2084家，批发代办的营收较旧年比拟则下滑7%。

　　2018年至2021年，贵州茅台直销编制收入从44亿元拉长至240.29亿元，出卖比重占比已由2019年的8%擢升至2021年的22.6%。与此同时，茅台酒经销商则逐渐节减，2018年至本年上半年累计节减377家。

　　控价、供需冲突也是贵州茅台一个绕不开的话题，所以，其产能扩修也备受合怀，加倍是本年此后，扩产已成为白酒行业的共鸣，产能修复亦是贵州茅台本年的一大规划主意之一。飞天茅台承载的金融属性、稀缺性所带来的供需冲突，亦为其价值统治带来了难度。

　　白酒专家蔡学飞正在接纳金融投资报记者采访时透露，“茅台现正在面对的困难之一正在于有限产能与商场兴旺的需求之间不结婚，导致茅台的价值统治难度较大。”

　　看待产能修复，丁雄军正在2021年股东大会上外露了2022年的规划主意：业务总收入较上年度拉长15%独揽；完结根基修复投资69.69亿元。从本年上半年来看，茅台酒基酒产量4.25万吨，系列酒基酒产量1.70万吨，较旧年同期有必定拉长。2021年上半年茅台酒基酒产量为3.78万吨，系列酒基酒为产量1.25万吨。另外，半年报显示，其坛厂包装物流园、酱香酒习水同民坝一期项目已完结勘测、策画招标次序3万吨酱香系列酒项目有序胀动；中华片区15栋酒库项目已修成7栋，盈余安放岁尾修成。

　　短期来看，茅台产物的供需冲突仍难管理。此前有业内人士向金融投资报记者透露，“茅台的坐蓐工艺很庞杂，其酱香酒要放5年才也许变成商场供应量，短时分内放大商场供应量也许性不大。假使目前茅台正在主动推广产能修复，但看待其产能开释来讲仍是无济于事，所以，5年之内茅台的产能很难大幅放量。”

　　二级商场上，截至二季度末，贵州茅台股东总数为14.6万户，较一季度末降低11.57%。截至8月3日收盘，贵州茅台报收1885.83元，微涨0.27%，总市值2.36万亿元。与股价最高点2586.91元比拟，下跌近三成。

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