期货市场的基本知识

　　期货市场的基本知识期货墟市是营业期货合约的墟市。这种营业是由移动代价动摇危急的坐褥筹划者和承袭代价危急而收获的危急投资者参预的，正在交往所内依法平正比赛而举办的，而且有保障金轨制为保护。保障金轨制的一个明显特质是用较少的钱做较大的营业，保障金寻常为合约值的8－15％，与现货交往和股票投资比拟较，投资者正在期货墟市上投资资金比其他投资要小得众，俗称以小搏大。期货交往的宗旨不是得到实物，而是回避代价危急或套利，寻常不实行商品全盘权的移动。期货墟市的根本功用正在于给坐褥筹划者供给套期保值、回避代价危急的法子，以及通过平正、公然比赛酿成公道的代价。

　　期货墟市是营业期货合约的墟市。这种营业是由移动代价动摇危急的坐褥筹划者和承袭代价危急而收获的危急投资者参预的，正在交往所内依法平正比赛而举办的，而且有保障金轨制为保护。保障金轨制的一个明显特质是用较少的钱做较大的营业，保障金寻常为合约值的8－15％，与现货交往和股票投资比拟较，投资者正在期货墟市上投资资金比其他投资要小得众，俗称以小搏大。期货交往的宗旨不是得到实物，而是回避代价危急或套利，寻常不实行商品全盘权的移动。期货墟市的根本功用正在于给坐褥筹划者供给套期保值、回避代价危急的法子，以及通过平正、公然比赛酿成公道的代价。

　　期货交往所是期货墟市的主体，是会员制的、非获利性的法人。期货交往所遵循期货交往所章程和交往正派依法构制交往。期货交往所行为买方的卖方和卖方的买方负担履约仔肩，维持平正交往，监控墟市危急，供给交往步骤和本领法子；揭橥墟市行情、仓单音信等干系音信；商量斥地新合约、新本领等，从而保障期货交往公然、平正、公道地举办。

　　期货合约是正在交往所实现的程序化的、受法令的拘束，并轨则正在改日某一特定地址和时分交割某一特定商品的合约。该合约轨则了商品的规格、种类、质料、重量、交割月份、交割格式、交往格式等等，它与合同既有相通之处，又有实质的区别，其底子区别正在于是否程序化。咱们把程序了的合同称之为合约。该合约独一可变的是代价，其代价是正在一个有构制的期货交往所内通过竞价而发生的。

　　例：某油脂厂3月份安放两个月後购进 100 吨大豆，当时的现货价为每吨 0.22万元，5月份期货价为每吨 0.23万元。该厂忧虑代价上涨，于是买入 100 吨大豆期货。到了5月份，现货价公然上涨至每吨0.24万元，而期货价为每吨 0.25万元。该厂于是买入现货，每吨蚀本 0.02万元；同时卖出期货，每吨节余 0.02万 元。两个墟市的盈亏相抵，有用地锁定了本钱。

　　例：5月份供销公司与橡胶轮胎厂订立 8月份发售 100吨自然橡胶的合同，代价守时值准备，8月份期货价为每吨 1.25万元。供销公司忧虑代价下跌，于是卖出 100吨自然橡胶期货。8月份时，现货价跌至每吨1.1 万元。该公司卖展示货，每吨蚀本0.1万元；又按每吨 1.15 万元代价买进 100 吨的期货，每吨节余0.1万元。两个墟市的盈亏相抵，有用地防范了自然橡胶代价下跌的危急。

　　ii.钱币期货，指以汇率为标的物的期货合约。钱币期货是符合各邦从事对外交易和金融营业的须要而发生的，宗旨是借此规避汇率危急。1972年美邦芝加哥贸易交往所的邦际钱币墟市推出第一张钱币期货合约并得到得胜。其后，英邦、澳大利亚等邦接踵修设钱币期货的交往墟市，钱币期货交往成为一种寰宇性的交往种类。目前邦际上钱币期货合约交往所涉及的钱币首要有英镑、美元、德邦马克、日元、瑞士法郎、加拿大元、法公法郎、澳大利亚元以及欧洲钱币单元等。

　　股票指数期货是一种以股票代价指数行为标的物的金融期货合约。股市投资者正在股票墟市上面对的危急可分为两种。一种是股市的整个危急，又称为编制危急，即全盘或大大都股票的代价一齐动摇的危急。另一种是个股危急，又称为非编制危急，即持有单个股票所面对的墟市代价动摇危急。通过投资组合，即同时采办众种危急分歧的股票，能够较好地规避非编制危急，但不行有用地规避通盘股市下跌所带来的编制危急。进入本世纪70年代之后，西方邦度股票墟市动摇日益加剧，投资者规避股市编制危急的哀求也越来越殷切。因为股票指数根本上能代外通盘墟市股票代价变化的趋向和幅度，人们入手测试着将股票指数改形成一种可交往的期货合约并使用它对全盘股票举办套期保值，规避编制危急，于是股指期货应动而生。

　　使用股指期货举办套期保值的道理是凭据股票指数和股票代价变化的同偏向趋向，正在股票的现货墟市和股票指数的期货墟市上作相反的操作来抵消股价变化的危急。股指期货合约的代价等于某种股票指数的点数乘以轨则的每点代价。各式股指期货合约每点的代价不尽相通，例如，恒生指数每点代价为50港元，即恒生指数每低落一个点，由该期货合约的买者（众头）每份合约就亏50港元，卖者每份合约则赚50港元。

　　例如，某投资者正在香港股市持有总市值为200万港元的10种上市股票。该投资者估计东南亚金融险情或许会激发香港股市的整个下跌，为规避危急，举办套期保值，正在13000点的价位上卖出3份3个月到期的恒生指数期货。随后的两个月，股市公然大幅下跌，该投资者持有股票的市值由200万港元贬值为155万港元，股票现货墟市吃亏45万港元。这时恒生指数期货亦下跌至10000点，于是该投资者正在期货墟市上以平仓格式买进原有3份合约，实行期货墟市的平仓节余45万港元，期货墟市的节余恰巧抵消了现货墟市的蚀本，较好的实行了套期保值。同样，股指期货也像其他期货种类一律，能够使用买进卖进的差价举办谋利交往。

　　股指期货除具有金融期货的寻常特质外，还具有少许自己的特质。股指期货合约的交往对象既不是实在的实物商品，也不是实在的金融用具，而是权衡各式股票均匀代价变化水准的无形的指数；寻常商品和其他金融期货合约的代价是以合约自己价钱为基本酿成的，而股指期货合约的代价是股指挥数以人工轨则的每点代价酿成的；股指期货合约到期后，合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金，即可结束交往。例如投资者正在9000点的名望买入1份恒生指数期货合约后，从来将其持有到期，假设到期日恒生指数为10000点，则投资者无须举办与股票干系的实物交割，而是采用收取5万元现金的格式结束交往。这种现金交割格式也是股指期货合约的一大特质。

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