前两个月期市交易萎缩 能化国债及期权板块活跃

　　前两个月期市交易萎缩 能化国债及期权板块活跃依据中邦期货业协会最新统计数据，2022年1-2月寰宇期货期权墟市累计成交量为8.7亿手，累计成交额为71.69万亿元，同比判袂低浸17.03%和11.80%。同时，2月份寰宇期货期权生意墟市成交量为4.26亿手,成交额为35.04万亿元，同比判袂低浸3.27%和0.0012%，环比判袂低浸3.65%和4.38%。

　　本年前两个月，我邦期货期权墟市生意情状响应了俄乌冲突升级为兵戈对环球大宗商品墟市猛烈影响、环球新冠疫情连续扩散、美联储加息成为确定操作、环球高通胀压力不减、邦内股市显露止跌反弹和春节前后墟市资金“先撤后返”和各式避险机构进一步加大使用期货期权器械拘束代价危机。

　　团体来看，2021年四序度期货期权墟市生意下滑态势渐渐起首减缓，“黑天鹅”事项及地域冲突升级促使实体企业、金融机构和投资机构主动进入邦内期货期权墟市举行危机对冲和资产装备。

　　2022年1-2月我邦期货期权墟市延续2021年四序度成交范畴萎缩态势,但曾经渐渐起首放缓，完全有七大因由：

　　第一，本年1-2月份是春节假期跨两个月，墟市资金先减仓离场、轻仓过节或得益完结，春节后又返回墟市举行生意，比拟寻常月份生意量会显露下滑，加上生意日光鲜裁汰也会加剧墟市成交范畴萎缩；

　　第二，本年前两个月从墟市九大板块成交范畴数据来看，成交量目标上跌幅最大四个板块是能源、贵金属、饲料养殖和软商品，判袂低浸63%、55%、40%、31%；成交额目标上跌幅最大四个板块是贵金属、饲料养殖、能源和软商品，判袂低浸49%、38%、33%、27%；前两个月以上四大板块浩瀚种类成交萎缩，如煤焦三种类均导致全墟市成交范畴大幅低浸；

　　第三，1-2月最具生动度的期货种类中的PTA、甲醇、钢材、豆粕、燃料油、菜籽粕、白银、豆棕油、PVC、玻璃纯碱、沪深300、中证500、镍、铜、天胶、原油和黄金期货成交量和成交额占比居前20位，但大个别种类1-2月显露成交范畴下滑，也助推扫数墟市成交范畴低浸；

　　第四、1-2月成交低浸居前的期货种类厉重征求煤焦三种类、鸡蛋、锰硅、沪深300股指、白银、玻璃、苹果、黄大豆二号、豆粕、镍、自然橡胶、纸浆、热轧卷板、硅铁和菜粕期货，这些种类1-2月成交量和成交额降增幅居前20位成为直接导致墟市生意范畴大减的“主力军”；好比，煤焦三兄弟成交量本年萎缩了98%、87%、77%，铁合金双胞胎成交量本年低浸63%和27%，生鲜软商品板块中鸡蛋、苹果、天胶、纸浆和棉花成交量判袂低浸73%、55%、51%、48%和36%，有色贵金属中的白银、镍、铜成交量判袂下滑60%、48%和45%；以上种类均是各家生意所的主力种类。

　　第五，1-2月金融期货板块成交量和成交额同比低浸6.44%和15%，此中最厉重因由是我邦股指期货墟市大白伴随现货大盘生意范畴大幅下滑态势，沪深300股指期货成交量和成交额萎缩居前，判袂下滑31%和41%；中证500股指期货成交量和成交额判袂低浸21%和15%，上证50股指期货降幅最低判袂是延长1.97%和16%；而沪深300股指期权成交量和成交额萎缩2.3%和46%；股指期货三大种类受股票大盘低迷影响生动度低浸导致扫数金融期货板块生意范畴低浸。

　　当然，咱们正在看到寰宇期货期权墟市1-2月份成交范畴大幅萎缩同时，也出现有三个延长的方面：

　　第一，本年今后，我邦商品期权成交情状发达精良，墟市份额进一步火速延长。2022年1-2月总成交量累计到达4315.7万众手，同比延长约80%；累计成交额到达455亿元，同比扩大约39%；2月底总持仓量到达304众万手，同比扩大26%把握。

　　第二，本年1-2月我邦邦债期货墟市大白成交范畴增幅大涨，2年期邦债期货成交量和成交额增幅最大，判袂延长86%和88%；5年期邦债期货成交量和成交额判袂大增43%和47%，10年期邦债期货成交量和成交额判袂延长21%和25%，响应了中金所邦债期货受到邦内金融机构等机构投资者的日益注重和主动插手。

　　第三，1-2月化工板块团体显露成交量和成交额均同比延长的亮点，判袂延长11%和43%，此中，纯碱、PVC、LPG、原油、燃料油、LLDPE、20号胶和短纤期货成交额同比判袂延长327%、219%、176%、73%、51%、44%、36%和11%。

　　咱们出现，从2021年11月和12月开启的全墟市成交量和成交额增速低浸曾经延续至2022年的前2个月。一方面是旧年第四序度成交量和成交额的增速为终年最平缓的季度水准；另一方面，2022年春节假期正在1月底和2月初，跨月份影响本年前2个月的墟市生意范畴，如此将直接影响第一季度寰宇墟市的生意范畴团体水准，将会导致本年一季度生意范畴同比显露明显低浸。然则，咱们出现中金所的邦债期货种类，上期所的原油、燃料油、20号胶等能源种类期货，大商所的PVC、LPG、LLDPE等化工期货种类和郑商所纯碱、短纤等化工种类成为寒冬中的亮点。

　　咱们估计，2022年第一季度受2021腊尾成交起首显露萎缩影响，同时2022年1-2月正值古板元旦和春节假期，墟市资金轻仓或减仓过节气氛较强，2022年第一季度寰宇期货期权墟市成交范畴仍将依旧较低水准，同比和环比均恐怕接连下滑。受此影响，2022年终年我邦期货期权墟市生意范畴将大白“低调”的态势。

　　团体来看，2021年四序度期货期权墟市生意下滑态势渐渐起首减缓，“黑天鹅”事项及地域冲突升级促使实体企业、金融机构和投资机构主动进入邦内期货期权墟市举行危机对冲和资产装备。2022年环球石化能源商品、农林大宗商品、有色金属、珍稀贵金属等板块商品代价将依旧易涨难跌走势，供应方面仍以偏紧为主，环球大宗商品墟市热度不减，估计3月份起首寰宇期货期权墟市生意范畴将渐渐起首回升到寻常水准，第一季度团体生意范畴大白先抑后回升的态势。

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