可将服务场景从财经领域扩展到通用领域2023年3月2日公司宣告年报，2022 公司收入35.59 亿元，同比增加1.40%，归母净利润为16.91 亿元，同比裁减11.51%。22Q4 公司收入为12.83 亿元，同比裁减3.12%，归母净利润为8.09 亿元，同比裁减12.15%。功绩影响身分：1）2022 年A 股交往金额同比低浸，导致炒股软件收入小幅低浸；2）公募新发基金范围低浸导致基金出售生意收入低浸；3）AI 本领运用促使广告互联网生意增加。4）2022 年员工薪酬同比增加64.32%。咱们估计2023-2025年EPS 为4.29/5.68/7.16 元，可比公司2023 年均匀35.4PE(Wind)，赐与2023 35.4PE，目的价152.02 元，支撑“买入”评级。

　　中心生意阐述：AI 本领运用促使广告生意逆势增加1）2022 年增值电信办事收入15.38 亿元，同比裁减4.95%，该生意厉重为C 端用户供应PC 端和搬动端的炒股软件，影响身分为A 股灵活度。依据Wind 数据，2022 年A 股成交金额同比低浸12%。2）广告及互联网业收入为15.27 亿元，同比增加18.88%，外现出较强的阿尔法属性。该生意实质厉重是券商导流开户以及佣金分成，阿尔法背后缘故：公司通过AI 本领提拔广告投放成果。3）基金出售及其他交往手续费收入为2.10 亿元，同比裁减32.76%，厉重由于公募基金新发基金范围低浸，基金代销生意收入裁减。

　　2022 年公司出售商品收到的现金流37.56 亿元，同比裁减0.85%，22Q1-Q4该生意增速分裂为：-5.43%，6.26%、-5.72%、0.89%，该财政目标与公司的生意最为闭联。合同欠债为9.82 亿元，较22Q3 的11.50 亿元，环比低浸14.64%。厉重是由于电信增值生意炒股软件收入的低浸导致，由于正在同花顺四大生意中，可能产物收入确认延迟的厉重是电信增值生意。

　　值得闭怀的是，公司正在AI 规模的组织，自2009 年开头组织人工智能生意此后，公司研发参加接续加大，进一步加大对i 问财的研发参加，采用全新的语义解析计划，维系AI 大模子、小样本进修等本领的运用，有用提拔i问财办事出力，火速支柱生意新需求，可将办事场景从财经规模扩展到通用规模，从中文场景扩展到众讲话场景。咱们估计2023-2025 年收入44.30/56.36/70.91 亿元，归母净利润为23.06/30.51/38.47 亿元。