纯碱玻璃周报：纯碱陷入怪圈低库存去库而现货价不涨估值偏低：玻璃仍旧处于全行业亏本形态，沙河德金大板代价1515元/吨，石家庄玉晶1464元/吨。

　　驱动不彰着，但有等待：倘若只看玻璃产量和需求，仍旧处于均衡形态，抵触正在于玻璃厂的超高库存，必要看到库存接续消浸，才是真正处分题目。咱们目标于通过填充冷修来告竣。

　　从均衡外看，12月发端纯碱出口量可以消浸，原油代价以及自然气代价大幅消浸，海外纯碱产线本钱下移，存正在复产可以。上周纯碱周产61.16万吨，史乘最高秤谌，高利润叠加冬季，估计来日1-2个月都能支持60万吨/周秤谌。

　　估值看，固然轻碱也是低库存，同时代货盘面代价大幅上涨，可是过去1个月轻碱代价是消浸的，华中跌50元/吨，华东跌20元/吨足下。重碱代价华北墟市上涨50元，华东墟市上涨25元，上涨幅度也是远远小于期货。这是咱们对纯碱上周最忧愁的点，期货和现货并没有造成共振式上涨。

　　本周纯碱产量61.16万吨，史乘最高产量。来日1-2个月可以支持60万吨/周的产量。

　　过去3个月，玻璃厂家库存不再累积，由于投契库存和下逛补库较少，可能清楚为，正在现时产量下，仍旧处于产量和需求的均衡，可是因为高库存导致玻璃全行业亏本。

　　旧年底光伏玻璃日熔量4.1万吨，现正在是7万吨，增3万吨日熔量。光伏玻璃新增重碱需求100众万吨。

　　平板玻璃冷修1万吨，归纳看日熔量填充2万吨，这也是本年重碱需求比轻碱需求好的来由。

　　11月份浮法玻璃厂重碱库存22天，险些持平于10月份。因为11月有冷修，是以本质上11月库存要比10月库存低极少。

　　支持纯碱是紧均衡的鉴定，终年来看纯碱库存不断是去库形态，包含厂库、玻璃厂纯碱库存、交割库存。

　　来岁远兴能源投产500万吨，德邦、红四方等投产近100万吨，来岁纯碱行业利润不应当比本年更高。

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