文华财经二次冲击IPO：玩法变了但是市场也变了指日，上海文华财经资讯股份有限公司（以下简称“文华财经”）的IPO申请被深交所受理，这是其第二次冲刺创业板IPO。

　　早正在2015年11月，文华财经就曾递交过创业板IPO申请，然而2018年4月被终止审核。比拟初次IPO，文华财经本身的筹备景况以及所面临的外部境遇已产生了浩瀚转化。

　　一方面，文华财经频年提价、加码创收的玩法无认为继，产物代价、销量甚至功绩目标均已展现下滑。另一方面，自2020年头期货公司整体“封杀”文华财经事务后，期货公司纷纷结构自设期货业务软件或寻找其他替换的第三方任事软件商。

　　就手艺架构做了哪些安排、以业务人数为计费圭表是否合规，产物单价、销量以及经买卖绩消重的由来是什么，怎样对付云端量化投资的前景等题目，《中邦筹备报》记者致电文华财经董秘尚婧。她流露：“公司目前处于缄默期，未便给与采访。”

　　其正在招股书上说：“公司内行业内率先完毕了转移端软件直接向终端用户收取软件任事费的打破，内行业内开创了新的剩余形式。”

　　但很明白，文华财经和它的客户之间存正在着不小的分别。提到收费题目，某券商系期货公司内部人士向本报记者提到，两边要紧有几个方面的争议：一是变相收取佣金；二是用度频年上涨，除了向期货公司收费，投资者下单、模仿盘、外盘及时行情等也收费；三是将体例整改本钱转嫁期货公司，这也是整体“封杀”事务的导火索。

　　招股书显示，文华财经要紧有四大块营业：根底业务软件任事（行情业务软件任事）、随身行软件任事、衍生增值软件任事、其他产物及任事。

　　早期，文华财经的收费对象要紧是期货公司、专业投资机构和个人须要增值任事的客户。以根底业务软件为例，它是由期货公司付费，供应给投资者应用。2014年至2016年，期货公司带来的收入均占主买卖务收入的68%以上。

　　至2016年，邦内仅4家期货公司未与文华财经合营。于是，文华财经祭出第一个军械：涨价。单看行情业务软件任事，2014年至2016年的均匀代价从25.27万元/套·年增至36.95万元/套·年，两年里有20%以上的涨幅。据媒体报道，北京某中小型期货公司的用度从2011年的16万元减少至2019年的84万元，增至5倍足够。

　　强势提价之余，自2018年10月始，文华财经对准转移端的私人投资者举办收费。公司董事长、总司理尚守哲给与《经济日报》记者采访时提及：“文华随身行产物的收费也有坐实公司根底营业、减少公司利润的探求，会对文华变成新的利润增加点。”

　　招股书也显示，随身行APP仅2018年第四序度就进献收入1479.31万元；2019年的收入达7871.96万元，占主买卖务收入近四成。

　　可是，有期货公司和投资者于是批评文华财经“吃相越来越难看”。“比方，随身行APP按单边两毛钱收费，性子上是变相收取佣金；套餐报价一年比一年高。”某期货公司副总司理指出。

　　2020年头，因邦内四大期货业务所发外落实穿透式羁系闭系条件，2020年头众家期货公司接踵通告宣告文华财经软件不适应条件并暂停接入。最终，文华财经“服软”：一则向穿透式羁系的圭表接近，二则下折衷破除分歧理收费。

　　招股书显示，2020年各项任事所对应产物的均匀代价均有所消重。个中，根底业务软件的均匀代价从57.92万元下调至57.66万元，降幅达2600元。随身行APP破除了0.2元/手的收费形式，720元/年的售价也下调至30元/月。衍生增值软件任事涉及的睿期软件和量化软件，均匀代价离别消重了180.44元和732.29元。

　　比如，文华财经的拳头产物——随身行APP，大幅减价的同时，发售个数也从2019年的19.16万个消重到16.85万个，大幅省略了23099个，最终此项营业收入也省略了2564.56万元。

　　更进一步的是，市集占领率也展现消重。截至2020岁终，文华财经已与135家期货公司合营，占邦内期货公司总数的90.60%。假使仍是行业里绝对的龙头，但比拟初次IPO时披露的97.32%的市集占领率，已稍有下滑。

　　而2020年的中邦期货市集则迎来大生长。全市集资金总量较2015岁终翻了一番；有用客户数181.8万个，较2015岁终增加69%。

　　性子上，过往文华财经源源不停的客户增加量，是浩繁期货公司开荒客户的成效。一位资深期货业务员判辨以为：“两边的相干再也回不到当年，期货公司认识到要把客户和数据抓正在本人手上，预防之心已起，以至操心养虎为患。”

　　业内人士还指出，2020年头整体“封杀”事务，导火索是文华财经将穿透式羁系的体例升级用度转嫁期货公司；但起源是文华财经的收费形式（以业务人数计费）动了期货公司的“奶酪”——截取客户讯息及业务数据。

　　一位文华的老用户撰文指出：“很众第三方软件机构纷纷首先大举执行本人的期货业务软件，良众期货公司纷纷举荐其他业务软件。然而，这才是文华隐形危险的刚才首先。”

　　现实上，各期货公司仍然正在生长和执行自家的终端软件，不停拓张开户、看盘、业务到限日贯串、场外报价、任事财产等各项性能。《中邦筹备报》记者通过手机寻求“期货”软件获悉，市集上已有横跨30个期货业务软件，搜罗南华期货、浙商期货、新湖期货等自设的，以及东方家当期货、同花顺期货通等APP。

　　记者清晰到，个人期货公司已首先直接让新客户应用其本人研发的软件。南华期货（603093.SH）正在2020年年报中披露称，南华期货APP上线%。截至通知期末，南华期货APP总用户近9万人，线上开户占公司总开户数仍然升至90%以上。

　　有市集人士早前就曾判辨以为，从手艺角度来看，文华财经所供应的产物也并不具有独创性，更众是正在用户应用风气上吞噬的先发上风。而即使收费环境进一步加剧，用户被迫改换业务软件，刚首先用起来不妨会不适当，但持久来看文华财经也必定相会对客户流失的危机。

　　可是，“行业龙头的垄断位置并非那么好粉碎”。上述副总司理以为，大个人期货公司无力正在软件和体例研发上参加更众经费。

　　“内行业逐鹿愈加激烈和衍生品不停立异生长的趋向下，公司能否踊跃拓展新营业是能否保证经买卖绩的厉重标记。”文华财经正在招股书上鲜明提出，来日要变成有用的新收入增加点。

　　指日，本报记者与一位文华财经内部员工相易时获悉：“创始人是手艺身世的，接下来公司应当仍然会聚焦正在供应手艺任事上面。”

　　此次IPO拟召募资金6.52亿元，拟投项目要紧是体例开荒项目和科研设立项目，但能否变成继续剩余才气尚是未知数。

　　有媒体报道称，“云端量化观点”是本次IPO的一大亮点。文华财经拟将召募资金的30%，即1.95亿元投向“云端量化投资软件体例开荒项目”。

　　可是，本报记者梳理此前的招股书发掘，2015年头次申报上市时，中心拟投放的“文华系列产物升级项目”早已提到闭系观点，搜罗“设立量化战略和投资市集对接平台”“正在云端安排量化业务平台”等。

　　文华财经目前已向市集供应的量化软件，要紧有赢智量化业务软件（原名赢智量化业务软件，wh8）和库安算法业务软件（wh9）。

　　据清晰，自2015年下半年起，证监会“厉刻料理和节制步调化业务”，对具有步调化业务特性的账户采用节制业务步调。比方，对股指期货业务采用了调高业务保障金、提升手续费、调低日内开仓量节制圭表，以及节制一再、大额报撤单等羁系步调，以致股指期货步调化业务客户展现了必定量的流失。

　　正在文华财经初次提交的招股书中也有呈现，步调化业务软件任事正在2014年至2016年间，客户数目逐年消重，离别为4679个、4645个、4140个。

　　而2018年至2020年时刻，量化软件的发售数目离别为2505个、2071个和2169个。假使产物均匀代价已下调至低于2018年，销量却仍比2018年少336个。

　　现实上，继续剩余才气和剩余增加点同样是初次IPO时羁系部分反应主睹中几次提及的题目。

　　或是因为受产物减价、客户流失等成分的影响，2020年，文华财经仍然粉碎了众年来继续增加的景象。

　　就筹备数据而言，2018年至2020年，文华财经完毕的买卖收入离别为1.34亿元、2.1亿元和1.92亿元；归属于母公司股东的净利润离别为4580.06万元、7843.68万元和7577.47万元。