国金证券：给予鄂尔多斯买入评级2022-01-28邦金证券股份有限公司倪文祎对鄂尔众斯600295)实行琢磨并发外了琢磨呈报《Q4事迹略超预期》，本呈报对鄂尔众斯给出买入评级，眼前股价为21.65元。

　　公司1月27日晚发外2021年事迹预告，2021年估计杀青归母净利润58.28亿元-63.28亿元，同比增加279%-314%；杀青扣非归母净利润57.56亿元-62.56亿元，同比增加294%-331%。

　　Q4事迹略超预期。21年Q1-Q3归母净利润37.12亿元，Q4归母净利润21.16亿元-26.16亿元，环比增补-1%-22%。受商场需求影响，公司煤炭、硅铁、PVC等紧要产物商场发售代价同比有较大涨幅，公司支配商场时机，一连发掘内部潜力，保护出产高效运转，使公司事迹大幅增加。

　　收购永煤矿业25%股权，享投资收益。公司控股子公司电冶集团出资29.87亿元收购投资控股集团持有内蒙古鄂尔众斯永煤矿业投资有限公司15%的股权；出资19.91亿元收购羊绒集团持有鄂尔众斯永煤矿业公司10%的股权，收购告终后，鄂尔众斯永煤矿业公司的股权组织为电冶集团和永煤集团股份有限公司各占50%。鄂尔众斯永煤矿业公司就该次让渡已料理完竣商蜕变等干系资产过户手续。

　　硅铁PVC小种类弹性大。20年PVC二期工程结局后，公司具有PVC产能80万吨，电石产能160万吨，烧碱产能60万吨，氯碱化工600618)产销界限宇宙第四、内蒙第一。公司具有硅铁年产能160万吨，硅铁产销占比30%，为宇宙第一；电力本钱占硅铁出产本钱60%驾驭，公司煤炭自供、和自备电厂所具有运转本钱上风明显。硅铁产物经测算代价每上涨100元对应赢余1.06亿元，事迹弹性大。

　　遵照21年事迹预告，公司受益硅铁和PVC涨价，辨别上调21-23年的归母净利润72%、73%、75%至58.58亿元、59.59亿元、60.45亿元，对应EPS辨别为4.10元、4.17元、4.23元，对应PE辨别为5倍、5倍、5倍，支撑“买入”评级。

　　该股迩来90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。证券之星估值明白器材显示，鄂尔众斯（600295）好公司评级为4星，好代价评级为3.5星，估值归纳评级为3.5星。(评级周围：1 ~ 5星，最高5星)