系列报告二油价暴跌后的配置与对冲——原油相关资产与金融工具分析原题目：系列呈文二 油价暴跌后的设备与对冲——原油联系资产与金融器械阐发

　　本系列呈文拟对目前原油商场期货、期权、ETF基金、股票等众个联系金融资产举办阐发比照，以补帮正在目前原油价值显露猛烈动摇时须要举办短期抄底、中恒久资产设备和联系资产对冲的资金加倍便当、透彻的认识商场，更安定、合理的到场原油商场生意。

　　史乘性的暴跌下可以蕴藏着史乘性的生意时机，但商场中的危险永世与收益并存，指望咱们的少许浅睹也许补帮行家更宽裕的认识商场，更合理的拔取生意器械，正在另日获取加倍丰富的回报。

　　合于原油目前动摇这样猛烈的行情，面临短期抄底、众头设备包含资产对冲等需求，期权买权将会是一个特别好的标的拔取，正在此刻境内原油场内期权尚未上市的处境下（本年或将上市），场外原油期权是现有的较好拔取。

　　相合于期货，运用期权买权举办抄底或对冲的便宜正在于自然有止损的爱护，不会显露如这两天期货跌停酿成的投资者无法平仓而显露的特殊亏空，同时其非线性的收益布局能手情猛烈转化时带来的收益可以是远横跨资产价值转化幅度的，且期权的杠杆率较期货更高，对资金的占用率更小。

　　而场外期权更是可能通过客需举办脾气化定造，这对有分外请求的资金或投资者而言是特别有吸引力的。当然期权也生存必定的题目，好比场外包含场内期权生意更众是联合生意，活动性相对欠好，正在绝顶商场处境下期权费将会特殊高乃至没有报价等等处境，而且期权组合生意难度较高。

　　总体来看期权动作猛烈行情下的生意器械生存特别鲜明的上风和同样鲜明的劣势，但合于须要对现有头寸举办对冲爱护和对资金安定请求较高的投资者而言，正在此刻原油价值暴涨暴跌的处境下是一个特别好的拔取。

　　只是目前场外期权报价都是各个公司通过本身的报价渠道举办的，生意门槛也有必定的请求，合于有投资需求的资金而言可能举办孤单举办询价和计划商议。

　　针对须要长线持有或宏观设备需求的资金而言，原油ETF将会是一个特别好的拔取，邦内原油ETF也正在接续酝酿之中或正在不久的畴昔面对上市，另日境内原油ETF将会重要跟踪上海能源生意核心原油期货指数，动作被动跟踪指数型商品ETF，原油ETF正在另日的资产设备需求估计将会特别大，它也将会成为种种资金到场原油商场生意的一个苛重途径和权谋。

　　目前邦内原油ETF已有五家基金公司获批，折柳是易方达、南方、富邦、广发和博时，估计中邦原油商品ETF将会正在不久的畴昔与列位投资者会晤。

　　商品ETF动作苛重的金融器械，对商品商场现有的期货、期权等金融衍生品起到了特别苛重的增补效用。比拟期货和期权，ETF的特性是被动跟踪，可恒久持有且没有到期刻期，生意本钱低，对资金容纳度较高。但也须要防卫其杠杆率为1:1，对资金占用率较高，且分别商品ETF对所跟踪的商品价值跟踪偏差纷歧样，若跟踪偏差较大则难以齐备发挥其标的商品价值转变。

　　而从比力基准角度来看，这三家原油ETF基金略有分别，这也是他们持仓有所区其余重要原故。嘉实与南方的比力基准根基以WTI或WTI&Brent的混杂价值收益率为主，而易方达则以高盛原油商品指数收益率为主（睹外5）。

　　而从跟踪偏差处境来看，这三只LOF都也许很好的外达出合于跟踪标的价值转变，也就意味着目前他们都也许很好的跟踪原油价值转变。

　　总体来看，另日中邦原油商品ETF上市将会是资金举办邦内原油行情生意的一个特别好的拔取，而正在现阶段下通过上文阐发的三只LOF基金也也许很好的到场到原油商场的生意中。

　　阐发师声明：作家具有中邦期货业协会授予的期货投资商议执业资历或相当的专业胜任才略，保障呈文所采用的数据均来自合规渠道，阐发逻辑基于作家的职业领悟，本呈文大白切确地响应了作家的磋议睹解，尽力独立、客观和刚正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。