投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件-股票的基本常识上周五（2月28日），A股单边下行，题材股悉数哑火，AI硬件、AI行使、偏向领跌，商场逾4700股下跌，商场成交1.91万亿元，交投接续生动。上证指数收跌1.98%，中证A500跌2.25%。“光荣基”中证A500指数ETF(563880) 上周五（2月28日）探颠簸回调，收长阴线%，全天溢价频现，尾盘达0.25%，成交额超7亿元，交投接续生动

　　中证A500指数ETF(563880) 标的指数因素股无数回调，百济神州涨超5%，杉杉股份涨超4%，东鹏饮料、东阿阿胶涨超3%，贵州茅台涨超1%，招商积余、裕同科技等涨幅居前，新易盛跌超9%，寒武纪大跌超7%，海光新闻、海潮科技跌超5%，中芯邦际、中兴通信等跌超4%，宁德时期、东方资产、比亚迪等跟跌。

　　财富音书层面，3月1日，DeepSeek颁布《DeepSeek-V3/R1推理体例概览》。作品显示，DeepSeek-V3/R1的熬炼本钱仅为557.6万美元，不到OpenAI GPT-4o模子的1/20。其推理本钱也极具比赛力，每百万token的订价仅为16元，比拟OpenAI低了近70%。基于这些优化，DeepSeek的外面利润率高达545%，显示出其正在本钱担任和恶果擢升方面的庞大潜力。

　　DeepSeek掷出的“暴利”数据激发热议——V3/R1推理体例外面日利润高达346万元公民币（47.5万美元）。DeepSeek提到，实践上并没有这么众收入，由于V3的订价更低，同时收费供职只占了一个别，面向用户的网页端和行使法式免费，其它夜间还会有扣头，导致实践收入远不足外面数值。

　　宏观经济方面，2025年2月，中邦创制业采购司理指数（PMI）为50.2%（前值49.1%），回升1.1个百分点至景气线上。非创制业商务营谋指数50.4%（前值50.2%），升高0.2个百分点，接续正在景气线上

　　西部证券点评，景心胸再次扩张，产需两头均有改革。春节假期后，企业相联复工复产，临蓐筹办营谋有所加快，2025年2月创制业PMI较1月回升1.1个百分点至50.2%，再度回到扩张区间，略高于商场预期。（根源于20250301《重回扩张区间，节后复工成色何如？——2025年2月PMI数据点评》）

　　商场聚焦方面，2025年寰宇主要集会召开期近，相干战略受到高度合怀。不少券商首席外现，重心合怀经济增速标的、财务战略、泉币战略，同时对2025年的血本商场持乐观立场，并以为中邦资产的吸引力希望进一步露出。

　　【估计主要集会时代宣告的战略将会进一步巩固经济的内敏捷能，鼓动宏观经济的苏醒】

　　中信证券首席经济学家明明外现，2025年寰宇的经济增速标的不妨为5.0%摆布，赤字率或升高至4%摆布；估计主要集会时代宣告的战略将会进一步巩固经济的内敏捷能，鼓动宏观经济的苏醒。

　　预测整年宏观经济根本面，以为：消费方面，以旧换新战略的加力扩围将带头相干消费品需求的擢升。若财务战略加码并加大对消费的增援力度，社零的修复斜率将迎来边际擢升。地产方面，正在昨年9月底以还的战略增援下，地产出卖迎来回暖。后续正在专项债用于收储等增量战略的带头下，地产供需相合希望获得进一步改革，地产投资的降幅也希望收窄。出口方面，纵然面对美邦加征合税的潜正在危害，但企业出海修厂、拓展新兴商场等或能必然水准上对冲合税危害对交易量的冲锋，我邦出口正在环球的份额希望连结相对稳固。别的，若映现超预期战略发力，权利商场将迎来新的时机，不妨会带来股票指数的反弹。

　　广发证券战略首席阐明师刘晨明外现，2025年泉币战略基调已改为“适度宽松的泉币战略”，从战略端看，信贷战略尤其踊跃，昨年底的泉币战略委员会例会指出“加大泉币信贷投放力度”，这意味着前期平衡投放的战略思绪仍然有清楚蜕变。

　　以为，关于股票商场而言，一方面，无危害利率的回落关于股票商场的危害偏好来说具有正向撑持效力；另一方面，1月信贷社融的高开对根本面预期供应了首要增援，有利于血本商场设备“信用扩张—企业红利复原”的传导预期。关于血本商场来说，宽泉币处境从滚动性和危害偏好两个方面变成了带头效力。

　　中金公司首席邦内战略阐明师李求索以为，从积年数据来看，主要集会前后A股和港股商场往往都有不错的出现，涉及主要集会战略预期的板块或行业出现平常更为亮眼。

　　就2025年的状况而言，近期A股举座吐露颠簸上行的趋向，除战略预期的胀励外，AI工夫进取的踊跃影响或成为更主要的胀励身分。环球投资者对中邦资产价格重估的商量升温，科技股业务生动度明显擢升。别的，近期宣告的个别金融、经济数据显示宏观根本面也正在温和修复。

　　总体来看，而今A股商场处境和投资者激情均偏踊跃，不必过于忧愁外部事宜性身分对危害偏好的冲锋，主要集会前后A股商场希望连结稳定态势。

　　中信修投陈果外现，预测3月，估计主要集会时代商场仍将连结稳固，后续商场希望延续主要集会战略指引做出必然抉择。若战略超预期，战略相干偏向希望迎来较好出现，若举座延续前期维稳派头，估计科技自己财富周期出现仍将接续，财富链细分进展偏向或形成轮动。（根源于20250228《合看重要集会战略，科技仍希望是主线》）

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　　危害提示:实质料仅为传扬质料，不举动任何执法文献。我邦基金运作时代较短，不行反应股市进展的一共阶段。投资有危害，基金拘束人答应以古道信用、刻苦尽责的法则拘束和操纵基金资产，但不担保本基金必然红利，也不担保最低收益。基金拘束人拘束的其他基金的功绩不组成对本基金功绩出现的担保。投资人该当郑重阅读《基金合同》、《招募仿单》和《产物原料概要》等基金执法文献，基金拘束人指导投资人基金投资的买者自傲法则。本基金属于中等危害品级(R3)产物，适合经客户危害秉承品级测评后结果为平均型(C3)及以上的投资者，客户-产物危害品级完婚章程详睹汇添富官网。正在代销机构认申购时，应以代销机构的危害评级章程为准。