一、二、三线城市同比降幅均继续收窄2025/1/21在线看股票行情和中证1000指数分裂大涨超4%和5%，终结周线四连阴形势，大盘指数亦录得肯定涨幅。成交生动度方面，上周A股单日成交量安宁正在1万亿元把握，量能未进一步萎缩，融资额略有回升。分行业看，悉数中信一级行业均有所上涨，个中传媒（7.43%）、盘算推算机（6.77%）、归纳金融（6.64%）、商贸零售（6.57%）板块周度涨幅靠前；家电（0.13%）、

　　期指方面，IC/IH、IM/IH比价分裂回升至2.15、2.23，小盘股弹性较强。基差方面，IH、IF基差走强，IC、IM基差贴水有所收敛。截至上周五，IF、IH、IC和IM当季合约年化基差率分裂为-0.8%、0.8%、-4.1%和-6.8%。

　　邦内方面，邦度统计局数据显示，2024年我邦GDP同比增进5.0%，个中四序度增进5.4%。从2024年12月当月数据看，工业、消费数据回升，出口增进和内需提拔超预期，金融数据方面，社融增速和住户信贷需求有所改革。海外方面，美邦重点CPI低于预期提拔2025年降息预期，环球危急资产压力缓解，为A股供给了有利的外部境遇。

　　全体看，金融数据方面，2024年12月末，M2同比增进7.3%，M1同比降低1.4%。2024年终年，公民币贷款推广18.09万亿元；社融增量累计为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元。2024年岁晚社融存量为408.34万亿元，同比增进8%。2024年12月金融数据显示社融增速改革，住户信贷需求修复，M1连续反弹、 M2回落，外白超发泉币开首活化。

　　2024年12月范畴以上工业推广值增进6.2%，四序度增进5.7%，终年增进5.8%。个中，配备创修业和高本领创修业展现亮眼。我邦经济动能逐步向高质地开展转向，出口机合转型希望更好地促使总量的矫健增进。

　　消费数据方面，旧年12月，社会消费品零售总额45172亿元，同比增进3.7%。个中，除汽车外的消费品零售额39509亿元。2024年社会消费品零售总额487895亿元，比上年增进3.5%，除汽车外的消费品零售额437581亿元。以旧换新相干计谋连续显效。

　　房地产数据方面，2024年12月，70个大中都邑中，一线都邑商品室庐发卖价钱环比上涨，二、三线都邑商品室庐发卖价钱环比降幅收窄，一、二、三线都邑同比降幅均连接收窄。新修商品室庐发卖价钱环比上涨的都邑推广，二手室庐环比上涨的都邑省略。正在“促使房地产墟市止跌回稳”等踊跃计谋信号的撑持下，旧年四序度房地产发卖目标展现改革，商品房发卖面积和金额增速均转正。2025年上半年是“价稳”环节期，跟着计谋成就的逐渐开释，商品房成交量希望止跌回稳，提振墟市信念。

　　计谋方面，1月13日晚，中邦证监会召开2025年体系事业聚会，显然“坚强落实主旨经济事业聚会合于稳住股市的首要央求，进一步安宁墟市预期”，将强化境外里、场外里、期现货联动监测羁系。此前，“稳住股市”初次正在主旨政事局聚会上提出，其首要性显而易见。央行、邦度外汇照料局决计将企业和金融机构的跨境融资宏观郑重调剂参数从1.5上调至1.75。中海外汇墟市指挥委员会聚会指出，另日一段时刻，公民币汇率一律有前提连结根基安宁。央行、邦度外汇照料局将连接归纳施策，坚强防备汇率超调危急，公民币汇率希望企稳回升。

　　从墟市本身运转角度看，2024年12月下旬以还，进入阶段性计谋空窗期，且邻近春节长假，墟市心理完全偏严慎。同时，宏观计谋兑现之后，墟市量能开首屈曲，对应投契热心彰彰降温。当赢利效应走弱之后，主动入场的买盘力气省略，博弈型资金也开首减仓。于是，墟市生动度的低落与杠杆资金的流出正在肯定水准上酿成了一种负轮回效应，小盘股向日期高位调治，给指数带来了下行压力。

　　完全看，正在海外里利众讯息的动员下，股指超跌回升。跟着春节长假的邻近，利众讯息兑现后墟市驱动成分有限，资金危急偏好或有所降低，于是节前不宜对反弹高度预期过高。此外，目前融资余额一经回落至1.8万亿元把握，为2024年11月中旬以还的低位区间，假若中小盘指数再次下探，仍有触发螺旋式危急的能够。战略方面，股指期货上可短线试众或以区间品行为主，期权隐波完全上移，节前可买入跨式组团结连接持有。（作家单元：中信修投期货）