华泰期货：原油带动TA成本型回调 但加工费仍坚挺【华泰期货：原油动员TA本钱型回调 但加工费仍坚挺】华泰期货以为，原油基准再度走低，PX加工费进一步上涨空间有限，PTA检修扩张而加工费偏强，但需求偏弱后台下TA加工费或难进一步伸张。近月09合约因为实际社会库存偏低而偏强，远月01合约则受新增产能压制，有足够的累库岁月而偏弱。等候01合约更好场所再思虑空配。

　　观察。原油基准再度走低，PX加工费进一步上涨空间有限，PTA检修扩张而加工费偏强，但需求偏弱后台下TA加工费或难进一步伸张。近月09合约因为实际社会库存偏低而偏强，远月01合约则受新增产能压制，有足够的累库岁月而偏弱。等候01合约更好场所再思虑空配。

　　周二原油再度回落，动员PTA本钱型回调，但TA库存偏低后台下，加工费再度走高，仍较坚挺。

　　PX方面，因为PX负荷偏低，PX加工费短期仍偏强。但中金160万吨装配8.11已重启，PX负荷最低点暂过，上海石化70万吨还原后负荷仍低，镇海炼化75万吨推迟至8月下旬检修3个月。Q4仍有威联石化、盛虹等PX新装配投产策划。亚洲PX平均外8月发轫继续累库周期，外面对应PX加工费进一步上涨空间有限。

　　TA开工仍偏低，逸盛宁波200万吨检修仍正在，逸宏壮化220万吨保卫6成；恒力3线线亦有检修或者。嘉兴石化150万吨8.2检修3周。检修兑现后8月TA进入去库周期，对应PTA加工费继续走强，目前加工费已透支小幅去库的预期。

　　(1)观察。原油基准再度走低，PX加工费进一步上涨空间有限，PTA检修扩张而加工费偏强，但需求偏弱后台下TA加工费或难进一步伸张。近月09合约因为实际社会库存偏低而偏强，远月01合约则受新增产能压制，有足够的累库岁月而偏弱。等候01合约更好场所再思虑空配。(2)跨期套利：观察。