如何选择行之有效的期货交易策略举动期货商场的往还者，计谋选拔的要紧性不问可知。固然没有放之四海而皆准的全能准绳，但突出的期货往还者都有一套适合我方的、行之有用的往还计谋。局部胜利概率较大的期货往还计谋是每个往还者都能够进修和选拔的。美邦出名的期货专家斯坦利·克罗正在《克罗讲期货往还计谋》一书中夸大：“独一也许分别赢家与输家的地方，正在于他们能不行始终如一，信守顺序，运用一流的计谋和可行的战略。”
趋向跟踪是大批期货往还者选拔的往还计谋，也能够称之为顺势而为的“右侧”往还计谋。笔者以为其往还理念起码基于五种根基假设：一是商场价钱谅解了方今的扫数音信；二是价钱动摇按必定的趋向运转；三是商场大趋向能够脚踏实地地明晰推断；四是趋向能走众远不行预测；五是商场趋向能够跟踪往还并最终得益。
全邦趋向往还行家迈克尔·卡沃尔正在其《趋向跟踪：顶尖往还行家的操盘得益计谋》一书中指出：“你是趋向跟踪者，不是趋向预言者。不要测试推度趋向能走众远，由于没有人能做到。商场会去它思去的地方。趋向跟踪往还者对一经产生而非将要产生的事故做出回应。”他还指出，信奉趋向跟踪往还计谋的往还者平常会行使板滞式往还体系，从而用客观的板滞往还体系深化顺序性，施行安置指令，解除往还决定中的激情搅扰。
正在20世纪80年代创立了海龟往还法的美邦期货商场的传奇人物理查德·丹尼斯就属于趋向跟踪往还计谋的模范，正在他的指引下，当年为“往还时能够教学”的理念赌博而设立的期货往还试验班，曾提拔出了比尔·邓肯、艾德·斯科塔等华尔街顶尖期货往还者。理查德·丹尼斯的名言“不断持有，直到阿谁缘故不复存正在为止，不要仅仅为了完成特定的得益方向而半途离场”道出了趋向跟踪往还计谋的中心机思。如许相对轻易的往还计谋其后被大方步骤员用计划机言语写了出来。据笔者懂得，方今公众步骤化往还计谋根基上都是选拔趋向跟踪往还计谋，用大数据回溯相干期货种类价钱的史乘数据，选拔具有上风的往还计谋，然后注入资金正在商场实战中实行验证。
“截断耗费，屏弃让利润奔驰”是趋向跟踪往还者的要紧操盘规矩。但何如截断耗费、何如屏弃让利润奔驰又与每次往还安置的盈亏比亲热相干。也即是说，假设保持这个往还规矩，必需担当必定的商场动摇率，寻觅大的盈亏比而不是胜率。由此能够看出，趋向跟踪往还计谋的合键上风正在于收拢商场价钱动摇的大趋向，且持仓一朝得益就必定要固执地持有，直到原本的价钱趋向展现大反转的信号。以是，商场大趋向的周期性选拔就成为趋向跟踪往还计谋的要害因素：中长线往还、波段往还依旧短线周以上，乃至是数小时或几分钟内结果往还？譬喻某种类60分钟内骤然展现1%的价钱动摇，看待日内短线往还者来说就属于日内大趋向了，但看待中长线往还者来说，只可算是小回调或小反弹。以是，往还级别和往还周期的风气性选拔至合要紧。一方面，跟着往还周期的耽误，不确定性危险势必增大，扩张了往还者决定的难度；另一方面，跟着往还级此外抬高，胜率势必大幅低落，为了保障得益，定然恳求往还的盈亏比随之增大。
以是，“截断耗费，屏弃让利润奔驰”的趋向跟踪操盘规矩，必需用大的盈亏比来保障低胜率情状下也能赚到钱。该规矩逻辑上全部没有题目，但其施行难度也适值正在于：何如避免尾随商场动摇追涨杀跌，何如避免长时辰盘整行情带来的屡屡寻找冲破点的止损？这些行动城市接续地打发本金，以至于往还者正在数次止损后，靠单次往还的大盈亏比无法填充大行情到来之前所蒙受到的吃亏。譬喻，有些期货种类的区间行情有恐怕赓续几个月、一年乃至两年以上，假设往还者不转换往还种类、不改动往还计谋，屡屡探索，一味寻觅大趋向、大行情的时机，很恐怕正在大行情到来之前，就吃亏了大局部的本金，以至于真的大趋向行情到来时，一经没有众少资金让其入场搏杀，自然也会波动或阻滞其持有头寸的信念。
笔者以为，选拔趋向跟踪往还计谋的往还者要中心“修炼”两方面的本事：一是规避盘整行情中的无谓吃亏；二是忍耐超低的往还胜率。也许规避人性差池的步骤化往还体系却无法处置第一个题目。以是，往还者要依照履历和往还体系给出的提示推断另日是否会展现大趋向行情，驾御盘整区间冲破的时辰点和节律，还要卓殊提防假冲破。其它，设定筑仓点、止损点都是趋向跟踪往还计谋的要害。笔者以为这里展现了一个悖论：趋向跟踪往还计谋的逻辑是“另日行情不行测，是以不做预判、不做说明，但大的趋向行情总会产生，是以要紧的是守正在大行情的必经之处”，但同时，往还者又不得不预判趋向的冲破点和反转点是否确切。
与趋向跟踪计谋相反，也与向例的投资理念相悖，逆向投资计谋广义上属于“左侧”往还计谋，狭义上却是“别人怯生生我进场，别人贪心我退出”的慎独往还计谋。同样，其往还理念亦合键基于五个根基假设：一是商场并非有用且会失灵；二是受激情影响的“乌合之众”是群体非理性的；三是商场具有易变性，没有任何线性说明器材（搜罗逆向说明）是全部真实的；四是具有群体思想的大大批人是舛讹的；五是突出的投资者须要有“第二方针的逆向思想”。
美邦投资行家霍华德·马克斯正在《投资最要紧的事》一书中指出：“我只可用一个词来描写大大批投资者即趋向跟踪者，而突出投资者适值相反……突出投资须要第二方针思想——一种分歧于凡人的更杂乱、更具洞察力的思想格式。从界说上来看，大大批投资者不具备这种思想本事，以是胜利的要害不恐怕是群体的推断。某种水平上来说，趋向、群体共鸣是窒碍胜利的身分，肖似的投资组合是咱们要避开的。因为商场的钟摆式摆动或商场的周期性，是以博得最终得胜的要害正在于逆向投资。”他还卓殊夸大，仅仅明晰做与大大批人相反的逆向投资是不足的，由于“咱们长远不明晰商场的钟摆能摆众远，也不明晰它正在产生逆转的期间会向阻止象摆众远”。
是以，逆向投资相通面对重重贫乏，搜罗期货往还中杠杆效用下的价钱动摇会随时给往还账户带来庞大的资金吃亏危险。本相上，逆向投资计谋最要害的是要彻底弄了解大大批人错正在哪里，商场是否一经陷入了“乌合之众”的群体非理性。然后本事离开群体思想，正在理性推理和说明的根柢上，肃静判别商场的合键特质是否一经产生改动，商场的合键冲突是否一经转化。进而，正在看似与一时的商场动摇纷歧概的对象上，勇于保持我方的逆向投资态度，正在有往还安置、有资金料理的情状下大胆进场，得回“价钱上风”，杀青胜利往还。
由此能够看出，假使商场走势受大大批人的群体行动驱动而展现大幅动摇，但也正由于群体的非理性格绪使得正本商场的特别行情趋于尾声。
当然，选拔逆向投资往还计谋必需正在往还心绪和资金料理上有贯注庞大商场惯性的冗余。审慎成熟的期货往还者或者不会选拔逆向投资计谋进场往还，但起码能够愚弄该计谋理性地、主动性地选拔正在适宜的期间急流勇退。
选拔逆向投资计谋的往还者必需有“第二方针的逆向思想”本事，顽固避免肖似的投资组合和从众效应的往还理念，辨明假象，慎独往还。正如美邦金融大鳄索罗斯的名言：“全邦经济史是一部基于假象和浮名的陆续剧。要得回家当，做法即是认清其假象，参加此中，然后正在假象被公家知道之前退出逛戏！”
以上两种往还计谋看似以牙还牙，实则相辅相成、互有优劣。有句话说得好：“适合我方的，才是最好的！”投资者须要实行辩证说明和归纳推断，依照我方的危险偏好，针对我方对盈亏比和胜率的担当水平来选拔适合我方的往还计谋。
起首，没有绝对最优惟有最适合我方危险偏好的往还计谋。由于危险偏好一视同仁，也即是说每局部也许担当的往还耗费是不相通的。2002年诺贝尔经济学奖得回者丹尼尔·卡尼曼的“前景外面”揭示出“规避吃亏”是人的个性，区别正在于每局部担当水平的凹凸。据笔者懂得，绝大大批人实行期货往还时都思速战速决赚速钱。以是，能够看到大大批期货往还者会选拔趋向跟踪往还计谋，期望众单进场商场就上涨、空单进场商场就下跌，由于如许担当的短期悲伤起码，得回的往还速感最大，以至于大大批往还者更加是短线往还者会接续尾随商场价钱的动摇追涨杀跌，反而容易受到商场激情和自我激情的不良影响。本相上，不少胜利的往还者会依照大趋向选拔逆向投资的往还计谋，正在我方的往还级别、往还周期内，实行顺形势逆小势的操作，用能够担当的最大止损桎梏我方的投资行动。譬喻，有少少往还者正在价钱邻近永久均线的期间设立筑设我方的趋向跟踪往还头寸，如许既顺势而为愚弄了趋向跟踪的往还计谋，又逆向思想行使了逆向投资的往还计谋，用我方也许担当的最小危险博取最大化的危险收益。
其次，依照我方对盈亏比和胜率的担当水平来选拔往还计谋。得回大的盈亏比必需有超常的容忍力，也即是忍耐商场大幅动摇的本事，这个容忍力将决意往还级此外巨细和往还周期的是非。大大批往还者的激情城市被胜率所操纵，由于高胜率的期货往还有节律感和愉悦性。有些短线往还者的胜利就来自于“积小胜为大胜”的慢慢积攒；而胜利的长线往还者，就正在于也许容忍极低胜率的心绪熬煎，从而用少数几次获取庞大节余的往还换取极低胜率的永久心绪上风和复合伸长收益率。原本，行使趋向跟踪和逆向投资往还计谋都恐怕迟缓得回短期的价钱上风，但也时时陷入得而复失的禀赋效应，即迅速得回必定利润后又全部回吐乃至蒙受吃亏的滞碍感。譬喻，追涨杀跌刚巧碰上行情的急速转势，短期得回的大利润也会迅速落空；逆向投资计谋若刚巧境遇短期的反向动摇，迅速得回的利润也会跟着商场行情回归原有的趋向再度落空。这期间就须要进一步量度我方的盈亏比和容忍力并加以调解，也即是用每次得益回吐的担当本事来决意我方往还级此外巨细、往还周期的是非。
结尾，优选也许欺压往还次数的往还计谋。必需辩证对于趋向跟踪和逆向投资往还计谋，它们正在往还心绪上都具有必定的上风。前者紧跟商场坊镳“买了就涨、卖了就跌”，短期悲伤少；后者夸大反向思想坊镳进场时都能够正在价钱大区间上到达“买低卖高、卖高买低”的上风往还。殊不知趋向跟踪的区间冲破时时是假冲破，逆向投资寻求的商场逆希望会也很荒凉，由于正在大大批往还时段，期货商场都处于波涛不惊的区间盘整行情。那么，何如正在盘整行情中留存气力呢？这就须要具有逆向思想，省略往还次数，低落试错本钱。由于趋向跟踪和逆向投资计谋都不是让你长远稳赚不赔的往还办法，正在必定时候内做得越少错的次数就越少，往还本钱就越低，这才是选拔行之有用的往还计谋的要害。
概言之，期货往还虽没有放之四海而皆准的全能准绳，但期货往还者都该当有一套适合我方的、行之有用的往还计谋。趋向跟踪往还计谋和逆向投资往还计谋都正在往还心绪上具有必定的上风，但每位思胜利的往还者依旧要依照我方的危险偏好，针对我方对盈亏比和胜率的担当水平实行理性抉择，最好选拔既能欺压往还次数又兼具两者上风的往还计谋。从而，既能顺势而为，又能慎独思量，阐扬主观能动性，订定往还安置，选拔往还计谋，信守往还顺序，以较小的本钱赚取较大的利润。（作家单元：上海运用工夫大学）
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