从零开始学编程由于镍矿供应逐步恢复供需境况，4.1华东主港区域MEG口岸库存约88万吨邻近，环比上期删除3.1万吨。截至3月28日，中邦大陆区域乙二醇完全开工负荷正在64.93%(+0.95%)，个中草酸催化加氢法(合成气)造乙二醇开工负荷正在59.72%(+3.63%)。截至3月28日，邦内大陆区域聚酯负荷正在91.2%(+0.5%)，聚酯开工坚持。但聚酯工场采购踊跃性不高，发货量陆续下滑，口岸去库艰苦。终端来看，江浙终端开工小幅安排，截止3.28江浙下逛加弹、织造、印染负荷差别正在94%(+0%)、82%(-1%)、90%(+3%)。归纳来看，商场仍旧提前买卖3-4月前期装备检修利好，近期乙二醇进口到小幅添加及一面煤化工装备检修推迟，4月供需形式偏宽松，短期价钱震撼偏弱。仅供参考。
本钱端原油及PX方面，假期岁月美邦经济数据陆续向好及地缘要素支持力度有所加强，原油加快冲高，短线介怀回调危急。节前PTA装备负荷下调，逸汜博化225万吨策动外降负至7~8成，其他装备根本稳固运转，至3.28PTA装备负荷降至77.3%(-0.8%)。后续仍有福海创、中泰石化等装备检修。新增产能投产方面，台化150万吨PTA新装备将于3月底投产。本周聚酯装备有一套检修、一套开启，其它限度装备负荷擢升，截至3.28，初阶核算邦内大陆区域聚酯负荷正在91.2%邻近。终端来看，江浙终端开工高位坚持，聚酯工场采购踊跃性添加。归纳来看，近期PTA一面装备开启检修且下逛补库，供需形式刷新，4月希望去库。PTA短期走势驱动中心正在本钱端，4月PX开启检修且PX加工费低位，介怀调油需求对PX价钱提振。跟着原油再度走强，PTA期价震撼偏强。仅供参考。
对待玉米而言，春节前后邦度增储刺激中逛交易商入市化解东北产区的余粮压力，也造成了东北产区相对高价的阵势，由此激发订价权的争取，即东北产区余粮更众转入交易商手中，会爆发仓储和资金本钱，箝造现货回落空间，华北产区则余粮压力仍存，后续再有新作小麦上市压力，南方销区则由于表里价差更偏向于选取进口谷物。正在这种境况下，中期逻辑的枢纽正在于邦内玉米是否生活产需缺口，短期则需求中心介怀邦度策略和现货供需博弈的进展。正在近期邦度策略(增储与局限保税区玉米进口)发动下，近月期价仍旧靠近东北产区现货，不断上涨需求现货拉动。咱们坚持厉慎看众睹识，创议投资者持有前期众单。
对待淀粉而言，近期发动淀粉-玉米价差陆续收窄的关键缘由有二，其一是行业供需，即行业开机率发动库存陆续累积，其二是原料本钱端，即华北-东北玉米价差陆续低位，两者效力的结果即是华北淀粉本钱订价。但后期副产物、原料本钱和行业供需三大方面均生活较大的不确定性，而淀粉现货基差与盘面出产利润短期或带来肯定支持。综上所述，咱们偏向于以为淀粉-玉米价差或趋于区间震撼，宗旨尚不豁后。综上所述，咱们坚持厉慎看众睹识，创议前期众单可能商量不断持有，套利方面则暂以阅览为宜。
上周三期价盘初小幅反弹，午后回吐一面涨幅，或因一面资金节前减仓，07合约收涨0.22%至111800元/吨，周四、周五因节假日息市。乘联会预估，3月全邦新能源乘用车批发销量可达82万辆，同比伸长33%，环比伸长84%。据SMM音讯，雅保4月2日举行了约100吨电池级碳酸锂的招标，最终结果为111,800元/吨，后续或于4月17日再次举行招标。近期一面大型锂企挺价情感升温，下逛需求向好、关键举行刚需采购，现货价钱小幅上行。供需双增布景下，锂价或坚持区间震撼。
沪金周涨3.12%至541.52元/克，沪银周涨5.71%至6791元/千克。外盘COMEX金价升至2349.1美元/盎司，COMEX银价升至27.6美元/盎司。美邦3月新增非农就业人数录得增30.3万人，较上月而言上升3.3万人，高于此前预期。美邦赋闲率增3.8%，较上月而言下行0.1个百分点；美邦劳动出席率增62.7%，较上月而言上行0.2个百分点。美邦非农私营均匀时薪为34.69美元，时薪增速同比低落至增4.1%；环比回升至增0.3%。美联储理事鲍曼暗示，还是预期利率依旧安靖，通胀会不断低落；如今还不是低浸利率的工夫；假如通胀起色息息，仍允诺加息；过早降息或者导致通胀压力反弹。美联储洛根暗示，商量到通胀上行危急，以为如今评论降息为时过早；缩减购债界限与策略局限性的适合水准商量无合。美邦3月ISM造造业PMI不料回升，3月非农数据阐扬好于预期，美联储官员说话令商场降息预期略微后置，但贵金属价钱仍坚持涨势。避险情感、央行陆续购金、美联储降息预期升温等协同鼓动金价上涨，贵金属价钱震撼中枢或渐渐上移。
(1)宏观：3月份环球造造业采购司理指数为50.3%，较上月上升1.2个百分点，完毕了络续17个月正在50%以下运转的走势，重回扩张区间。
(3)精废价差：4月3日，Mysteel精废价差2696，扩张403。目前价差正在合理价差1438之上。
综述：海外方面，3月美邦非农数据远超预期，加强了美联储正在降息方面的厉慎立场，但暂并未改换本年美联储降息框架，近期黄金和原油价钱陆续上涨发动铜商场做众情感，叠加供应偏紧预期仍供应支持，但与此同时，乐观预期及供应端炒作推高的价钱将陆续面对需求的验证，假如4月邦内库存不涌现显明去化，估计价钱将生活回落压力，短期价钱主震动区间参考72500-75000。
4月3日，Si2405主力合约呈冲高回落走势，收盘价12010元/吨，较上一收盘价涨跌幅-0.33%。目前盘面已跌至西南丰水期预估出产本钱线邻近，供应端也涌现肯定水准减产，使得近期正在本钱支持下涌现阶段性企
稳反弹。但需求陆续低迷，且暂未看到边际刷新迹象，假使近期商场价钱大幅下跌，并未大幅刺激下逛举行补库操作，库存压力暂未获得有用缓解，后续或仍有进一步下跌危急。战术上，创议厉慎资金一时阅览，激进资金可实验逢高做空。
宏观方面，我邦3月PMI重回扩张区间，反应我邦经济稳中向好进展；美邦3月新增非农就业30.3万人超过预期，为2023年5月以后高点，商场下调美联储6月降息预期，海外宏观情感边际转弱。本钱方面，中心品及硫酸镍目前坚持阶段性供需仓促形式为镍价托底，后市跟着印尼华飞等MHP项目供应渐渐还原，估计电积镍本钱支持生活下跌空间。需求方面，3月三元质料厂家开工率回暖关键出于对新能源汽车商场需求向好预期下的前置性备货，新能源汽车对镍需求提感奋用仍有待参观；不锈钢商场下逛需求坚持委顿，后续或通过减产来治疗供需抵触。供应方面，简练镍产能陆续开释，镍市仍处于供应明显过剩形式中，现货库存陆续累积。归纳而言，正在供应过剩压力及美联储降息预期边际下修的影响之下，短期镍价暂无陆续反弹动能，不外中心品及硫酸镍供应偏紧形态对镍价的支持效力仍存，短期镍价或偏弱震撼为主。
海表里宏观情感分解，我邦3月PMI重回扩张区间，反应我邦经济稳中向好进展；美邦3月新增非农就业30.3万人超过预期反应美邦经济仍具有韧性，商场下调美联储6月降息预期。镍矿端，正在印尼镍矿供应仓促题目缓解及菲律宾镍矿出口量趋增的境况之下，估计镍矿价钱偏弱运转。镍铁端，因为镍矿供应渐渐还原，印尼镍铁回流压力也将添加，且下逛采购需求较弱，估计镍铁价钱弱势运转。据Mysteel数据，目前冷轧不锈钢304的出产本钱为13336元/吨支配，不锈钢工业的利润空间较微薄。需求方面，下逛消费不振，清明节前补库力度至极有限，商场成交坚持刚需采购为主，这是不锈钢价钱缺乏上举止力的逻辑地方。供应方面，目前不锈钢处于高供应、高库存、低利润的形态，钢厂或采纳减产行为来治疗供需抵触。库存方面，仓单库存处于史册新高点邻近，到达149714吨，表示不锈钢库存压力显明。归纳而言，美联储降息预期边际下修，加上需求不佳及库存高位对不锈钢价钱带来压造，不锈钢价钱缺乏向上驱动，但因为目前不锈钢工业的利润已微薄，价钱不断下跌的空间也有限。若后续不锈钢厂显明减产，届时不锈钢价钱生活企稳反弹机遇。
近期众家船司继续提涨4月船期报价，提涨力度较大。4月1日盘后SCFIS超预期上行，对应3月底运价上涨幅度；本期SCFIS欧线%。
另外，亚欧航路仍旧根本合适了地缘仓促时势的影响，供求平均境况正在近期成为影响运价走势的关键要素。固然目前需求下滑导致出口货量亏欠，但船司4月提价达成，估计盘面偏强，投资者买卖依旧阅览。
美邦非农数据大超商场预期，彰显美邦经济韧性，联储官员偏鹰谈话，对达成通胀方向立场坚毅，年内降息时代窗口及降息次数预期产生转折。邦内陆续开释策略面踊跃信号，邦内3月PMI数据重回扩张区间，商场信仰有所修复。电解铝供应增减互现，贵州减产云南策动复产，目前云南旱情仍未缓解，铝水比例擢升，铸锭难有大幅增量，完全电解铝产量依旧安靖。清明节前下逛企业凭据本身订单按需备库，铝棒涌现小幅累增，铝锭依旧去库态势，从下逛需求来看，假使正在金三银四旺季岁月，高铝价的压力下古板行业订单境况仍然通常，铝板带箔、铝杆及工业铝材订单阐扬较好，根本面支持偏强。宏观情感完全偏众，海外伦铝价钱走势强势，邦内完全供应安靖，下逛需求一面修复，完全库存位于绝对偏低身分，铝价走势偏强，目前亲昵2w合口，打破价钱上方空间仍有压力，短期估计铝价依旧19700-20000高位运转。
清明假期岁月，LME锌价上涨显明，昨日伦锌夜盘价钱冲高再度回落。宏观上看，美邦就业数据强劲，压造联储降息预期。根本面上看，锌矿TC加工费下行大白出矿端供应趋紧，冶炼端依旧相对高产，下逛需求指向古板消费商场增量有限，库存累库但绝对水准还是偏低，锌价短期仍有上鼓动力，但需求难以超预期阐扬局限了上方设思空间，估计锌价实验上摸前高承压，价钱正在主震撼区间20000-21600运转。
点评：目前看，环球天胶产区供应上量有限，海外低库存促使原料价钱坚挺向上，本钱端对天胶商场仍然有底部支持。口岸库存方面，目前仍处于史册高位，侧面反应此前合于收储、供应压缩的利好炒作并未促成有用去库，邦内天胶供过于求形式未涌现根蒂性改换。下逛轮胎厂正在天胶价钱屡更始高后也没有涌现投契性购入原料的境况，证明橡胶的供应至极优裕。需求端来看，下逛轮胎企业开工率高位坚持，半钢胎正在海外出口需求繁盛下，开工率创下新高，对原料补库踊跃性提升，提振天胶消费。全钢胎方面，因完全需求偏弱，各企业造品库存阐扬纷歧，后期不拂拭个人企业会涌现出产降速的或者性。终端汽车方面，3-4月车企优惠策略延续。凭据工信部最新发表的新车上市名录内部可能看到，众家车企的新车型与换代车型将于近期发售，亦将刺激来日汽车发售伸长预期。完全看，近期海外原料价钱虽止涨回调，但仍处于偏强水准，肯定水准上对胶价存底部支持。随同邦内深淡色胶库存齐降，节后胶价或渐渐企稳回暖。
美邦降息预期下修叠加地缘时势动荡，对提供侧逻辑影响仍较大，四月事迹披露期，商场避险情感上升，盘绕事迹及高股息线索开展买卖，根本面方面后续经济金融数据能否陆续超预期是枢纽。同时体贴中美两邦相合平静后带来的买卖机遇，创议众IF空IM组合不断持有。
供应方面，截至3月28日，纯碱产量73.40万吨，环比添加0.16万吨，涨幅0.22%，估计下周窄幅震撼；库存上，截止到2024年4月1日，邦内纯碱厂家总库存87.50万吨，环比上周四涨4.14万吨，涨幅4.97%，清明节后估计不断累库。碱厂新订单商叙和接单阶段，出货放缓，下逛采购厉慎。纯碱高提供，累库未变。3月此后库存疾捷累积，4月清明节前后，纯碱现货成交价钱明稳暗跌，高本钱的碱厂有挺价愿望，但下逛正在提供丰裕的境况下，阅览情感较浓，根本随采随用，后期跟着库存的不断累库和浮法产线的冷修，现货不断落价的概率较大。从盘面来看，近月05合约下手进入交割逻辑，基差收敛，期价窄幅震撼，不宜过分追空；远月09合约反弹至平水邻近后上方有套保和无危急套利机遇。操作上，创议反弹至平水或者小幅升水邻近逢高沽空。
3月下旬下逛深加工企业订单环比月中走弱，季候性的“金三银四”行情中“金三”根本证伪，工业链上下逛库存传导并不顺畅。提供端方面，1-3月复产6条产线条产线，产量创近三年新高，提供偏强，4月份假如现货价钱不断下行，一面到龄产线或将进入冷修。需求端方面，年后地产实现顶峰期完毕，高回款压力下，下逛固然有补库需求但大众阶段性补库，长时代陆续补库或者性不大，需求阐扬疲软，期现有负反应迹象。清明假期，现货价钱涨跌纷歧，沙河交易商补库，产销较好，一面厂家提交刺鼓舞售，但湖北和华东等区域库存压力还是较大，节后价钱不断下调。从盘面上看，4月上旬沙河厂家提价探索下逛承受度或者发动盘面反弹，下逛有阶段性补库迹象涌现，但陆续性尚待参观，创议阅览，恭候反弹至平水以上沽空。
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