期权基础知识要点期权（option）是一种抉择权，期权的买方有权柄抉择正在来日商定的光阴遵从行权价钱（strike price）买入或者卖出商定的资产，期权的卖方则必需正在买方抉择行权时担任履约的负担。
第一，往还的对象区别。商品期货往还的对象是包蕴必然数目和品级的商品的规范化合约；商品期权往还的对象是一种交易某种标的物（实物商品或商品期货合约）的权柄。
第二，交易两边权柄负担区别。期货交易两边具有合约章程的对等的权柄和负担；期权的买方具有是否买入或卖出商品（或期货合约）的权柄，而卖方则担任履约的负担。
第三，交易两边危机收益区别。期货的交易两边都面对着无穷的危机和收益；期权买方的潜正在节余是不确定的，赔本有限，最大赔本为买入期权付出的权柄金，期权卖方收益有限，最大收益为卖出期权合约收到的权柄金，潜正在的赔本却是不确定的。
第四，包管金收取办法区别。期货的交易两边都须缴纳包管金；期权买方支拨权柄金，不缴纳包管金，期权卖方收取权柄金，须缴纳包管金。
第五，往还时机区别。期货重要基于商品（或期货合约）价钱更动目标举办往还；期权可能基于价钱更动目标往还，也可能基于价钱振动率举办往还。
第六，套保成绩区别。期货套保需每日盯市，资金占用不确定，且需放弃有利的商场价钱更动；买入期权套保只需缴纳权柄金，锁定最高本钱，可获益于有利的商场价钱更动。
第七，合约品种区别。期货正在区别月份上惟有一个期货合约，投资者可能买入或卖出这个月份的期货合约；期权正在一个月份上可能有很众行权价区别而到期日好像的看涨期权合约和看跌期权合约，投资者可能买入或卖出看涨期权合约或看跌期权合约。
第八，交割办法区别。期货往还的商品或资产，除非正在未到期前卖掉期货合约，不然到期必需交割；期权往还正在章程的行权日至到期日都可能通过行权实行商品（或期货合约）的交割，也可能弗成权而使期权合约过时作废。
期权（option）与权证（warrant）都是一种抉择权，但存正在着不少不同：
第一，发行主体区别。期权没有发行人，每一位投资者正在有足够包管金的条件下都可能成为期权的买方或卖方。期权往还是区别投资者之间的往还。权证是由标的证券的发行公司或以外的圈外人如证券公司、投资银行等发行的有价证券。
第二，往还办法区别。投资者可能自正在买入或卖出期权，但投资者只可买入权证或卖出已买入的权证，惟有发行人才可能卖出权证收取权柄金。
第三，合约供应量区别。期权的数目正在外面上是无穷的，只须有成交就会发生一份期权合约。而权证的供应是有限的，由发行人确定，受发行人的意图、资金材干以及商场崇高通的标的证券数目等成分限度。
第四，履约担保区别。期权的开仓一方因担任负担须要缴纳包管金，其随标的证券市值更动而更动。而权证的发行人以其资产或信用担保执行。
第五，行权后成绩区别。看涨期权或看跌期权的行权，仅是标的资产正在区别投资者之间的搬动。若标的资产是股票，行权并不影响上市公司的本质畅通总股本数。对付上市公司发行的股本权证，当投资者对持有的认购权证行权时，发行人必需遵从商定的股份数增发新的股票，从而导致公司的本质畅通总股本数添补。
目前，发展铜期货往还的往还所重要有伦敦金属往还所（LME）、上海期货往还所（SHFE）、CME集团部属的纽约商品往还所（COMEX）和印度MCX往还所。此中，LME与COMEX是也供给铜期货期权往还。
环球黄金期权分期货期权和实物期权两种，重要的黄金期权往还所包罗Comex、巴西往还所（BM&F）和俄罗斯证券往还所（RTS）。
上市商品期权对我邦实体经济和金融商场具有巨大事理。起首，上市商品期权能供给大宗商品价钱保障功效，有利于深化任事实体企业的避险需求。其次，上市商品期权能为投资者供给众宗旨的危机约束器材，有利于擢升任事邦民投资需求的深度和广度。第三，上市商品期权能为期货商场供给危机订价功效，有利于辅助投资决议和危机囚禁。第四，上市商品期权能下降期货商场整个危机，有利于造就理性高效的期货商场。
看涨期权（Call Option），是指期权买方有权正在来日某临时间以行权价钱买入某一商品（或期货合约）的期权合约。看跌期权（Put Option），是指期权买方有权正在来日某临时间以行权价钱卖出某一商品（或期货合约）的期权的期权合约。
美式期权（American option），是指期权买方可能正在期权采办日至到期日之间任何光阴行权的期权合约。
欧式期权（European option），是指期权买方只可正在到期日行权的期权合约。
当看涨期权的行权价钱低于合约标的商场价钱，或者看跌期权的行权价钱高于合约标的商场价钱时，该期权为实值期权（In-the-Money option）。
当看涨期权的行权价钱高于合约标的商场价钱，或者看跌期权的行权价钱低于合约标的商场价钱时，该期权为虚值期权（Out-of-the-Money option）。
当期权的行权价钱等于合约标的商场价钱时，为平值期权（At-the-Money option），本质往还中，期权合约的行权价钱不必然能和标的商场价钱（商品价钱或期货合约价钱）全体相称，此时可能按影相合端正确定离标的商场价钱迩来的行权价钱行为平值期权的行权价。
期权的内正在价格（Intrinsic Value），是指期权价钱中的实值个人。对付看涨期权，此价格等于合约标的价钱越过行权价钱的值（大于等于0）；对付看跌期权，此价格等于行权价钱越过合约标的价钱的值（大于等于0）。
期权的光阴价格（Time Value），是指期权到期日之前的盈利光阴带来的价格，等于期权的权柄金减去期权的内正在价格。
期权订价是一共金融运用范围最纷乱的数常识题之一，外面界对期权订价有众种伎俩，但实行中利用较众的是Black―Scholes模子（以下简称BS模子）和二叉树模子。BS模子由布莱克（Black）与斯科尔斯（Scholes）正在20世纪70年代提出，并荣获诺贝尔经济学奖。该模子以为，惟有价钱确当前值与来日的预测相合，变量过去的汗青与演变办法与来日的预测不干系。二叉树模子是对BS模子的简化，更实用于美式期权的订价。二者均为基于无危机套利的订价模子，可互为增加。然而，任何订价模子都有诸众假设前提，与商场本质处境存正在差异，正在本质运用中该当加以研究。
按照B-S期权订价模子，影响期权价钱的重要成分包罗：期权合约标的的商场价钱、期权合约的行权价钱、期权合约标的的振动率、无危机利率、以及期权合约的限期。实际宇宙中的极少其他成分也会影响期权的价钱，比如往还税费，合约标的正在到期前的盈利支拨，等等。
振动率（Volatility)，是指对资产来日价钱不确定性的器量，它平时用资产回报率的规范差来量度。
期权的隐含振动率(Implied Volatility)，是指按照现时期权商场价钱，操纵BS模子等期权订价外面推导的合于合约标的外面上的价钱振动率。
汗青振动率（HistoricalVolatility），是指按照期权合约标的（商品或期货合约）的汗青价钱数据揣度取得的振动率。
期权的本质振动率（Realized Volatility），是指对期权有用期内投资回报率振动水平的器量，因为投资回报率是一个随机流程，本质振动率是无法事先精准揣度的，人们只可通过百般步骤取得它的推测值。
Delta是指期权价钱的更动相对付其标的价钱更动的比率，用来量度期权价钱对付标的期货价钱更动的敏锐性。如Delta为0.3，则标的期货价钱更动1点，期权价钱更动0.3。看涨期权和看跌期权的Delta值弧线如下：
对付看涨期权，Delta的更动周围为0到1，实值看涨期权的delta随实值额增大而逐步趋近于1，平值看涨期权Delta日常处境下为0.5驾御，虚值看涨期权的Delta随虚值额增大而逐步趋近于0。
对付看跌期权，Delta更动周围为-1到0，实值看跌期权的Delta随实值额增大而逐步趋近于-1，平值看跌期权的 delta日常处境下为-0.5驾御，虚值看跌期权的Delta随虚值额增大而逐步趋近于0。
Gamma反应Delta值对付标的期货价钱更动的敏锐性。比如，如某一期权的Delta为0.6，gamma值为0.05，则透露标的期货价钱上升1元，Delta添补0.05。下图为三种区别行权价钱下，期权Gamma值与标的资产价钱的弧线图。
期货价钱上涨，看涨期权之Delta值由0向1搬动，看跌期权的Delta值从-1向0搬动，即期权的Delta值从小到大搬动，Gamma值为正。期货价钱下跌，看涨期权之Delta值由1向0搬动，看跌期权的Delta值从0向-1搬动，即期权的Delta值从大到小搬动，Gamma值为正。因此，无论是看涨期权或看跌期权，只须是买入期权，Gamma值为正；卖出期权，Gamma值为负。
平值期权的Gamma值最大，深实值或深虚值期权的Gamma值则趋近于0。跟着到期日的邻近，平值期权Gamma值会快速添补，而深度虚值和深度实值期权的Gamma则逐步减小。
期权往还者必需提神期权Gamma值的转移对危机敞口的影响。举办Delta中性往还时，Gamma绝对值越大，危机水平也越高，须要更高的对冲频率来仍旧Delta中性而删除跟踪差错。
Theta用来量度光阴转移对期权价格的影响，指期权价钱的更动相对付光阴转移的比率。透露光阴每颠末一天，期权价格会吃亏众少。比如，下图为虚值期权看涨期权Theta值与期权到期日的弧线。
正在其他成分稳固的处境下，期权价钱跟着光阴的流逝，价格不时低落，越邻近到期日，低落速率越速。
正在日常处境下，对看涨期权来说，异常实值时的Theta的绝对值将大于异常虚值寸的Theta的绝对值；而对看跌期权来说，实值期权的Theta的绝对值平时将小于虚值期权的Theta的绝对值。正在看跌期权处于异常实值时，其Theta以至或许为正值。
正在其他前提必然时，Theta值的巨细还与标的物价钱的振动率相合，日常地说，振动性越小，Theta的绝对值也越小；反之亦然。
Vega是指期权价钱的更动相对付期权隐含振动率更动的比率，用于量度期权价钱对隐含振动率转移的敏锐性。下图为三种区别行权价钱下，期权Vega与标的资产价钱之间的弧线。
好像于Gamma，无论看涨期权或是看跌期权的Vega值均为正值。平值期权的Vega最大；而期权越邻近到期，Vega值越小。
Rho指期权价钱的更动相对付利率转移的比率，反应了期权价钱对无危机利率转移的敏锐水平。相对付其它成分来说，期权价格对无危机利率转移的敏锐水平对比小。于是，正在商场的本质操作中，时时会怠忽无危机利率转移对期权价钱带来的影响。
振动率微乐（volatility smile）反应了期权隐含振动率与行权价钱之间合联。之因此成为“振动率微乐”，重要是由于虚值期权和实值期权的隐含振动率要高于平值期权的隐含振动率，使得区别行权价对应的隐含振动率组成的弧线的体式与乐容近似，因此称为振动率微乐。
振动率偏斜（volatility skew）是一种奇特的振动率微乐，用于描写振动率微乐非对称的体式。
振动率曲面（volatility surface）是反应隐含振动率跟着期权行权价钱和限期更动的图形。可能领略为由统一期权种类对应的一共区别到期日的期权合约的振动率微乐弧线组合而成。
