欧美铜期货期权简介目前，展开铜期货生意的生意所苛重有伦敦金属生意所（LME）、上海期货生意所（SHFE）、CME集团属员的纽约商品生意所（COMEX）和印度MCX生意所。此中，LME与COMEX都有铜期货期权的生意。

　　LME是宇宙上最大的铜期货市集，其铜期货期权正在1987年推出。1997年，LME又推出了铜期货均价期权。COMEX是宇宙第三大铜期货生意所，COMEX铜期货期权则正在1988年推出。除铜期货期权外，COMEX还推出了以铜掉期合约为标的的铜均价期权合约。

　　LME和COMEX铜期权种类2011年生意处境如外1所示。2011年LME铜期权共生意337万手，约占同期期货生意量的10%，COMEX的铜期货期权的生意量较小，2011年仅生意3089手，亏损同期期货生意量的千分之一。

　　LME铜期货期权和LME铜均价期权都是以LME铜期货合约为标的期货期权。

　　COMEX铜期货期权的标的是COMEX的铜期货合约。COMEX铜均价期权的标的则是COMEX的铜日历掉期合约。

　　LME铜期货期权是美式期权，规章自成交日至末了行权日（declaration day,交割月第一个周三)的任何一天都可能行权。

　　LME铜期货均价期权（Traded Average Price Option, TAPO）是亚式期权，其规章该期权持有者只可正在期权到期月份的行权日（交割月末了一个生意日）行权，行权时营业两边交割两个期货合约，一个是代价为行权价的期货合约，另一个是同月份但代价为当月成交均价的期货合约。

　　COMEX铜期货期权是美式期权，规章自成交日至末了生意日（期权合约月份前一月倒数第四个生意日)的任何一天都可能行权。

　　COMEX铜均价期权是欧式期权，规章唯有正在合约月份的末了一个生意日行权。

　　LME铜TAPO行权后，营业两边天生两份期货合约，一份期货合约代价为期权合约的行权价，另一份期货合约的代价为期权合系月份期货合约的月度均匀价。比方：对一份均价看涨期权来说，买方将以行权价从卖方手中买入一份期权交割月份对应的期货合约，然后再以对应期货合约交割月均价向期权卖方卖出一份对应的期货合约。凭据LME结算法例，其结果等同于正在铜TAPO行权日后一生意日举办现金交割。

　　LME目前照旧委托LCH.Clearnet为其算帐，LME铜期货期权的确保金收取圭表由LCH.Clearnet凭据SPAN体例正在八种不怜悯境下企图得出的最大确保金水准确定，合系参数如外2所示，最低期权卖方确保金为每张合约5美元。

　　COMEX通过CME算帐所的SPAN平台企图铜期权确保金，全体参数如外4所示，此中，铜期货期权的最低初始确保金为每张合约44美元，撑持确保金为每张合约40美元。

　　LME的铜期货期权无涨跌停板轨制。COMEX的铜期货有熔断机制，但铜期货期权无涨跌停控制。

　　LME无昭着的限仓轨制，唯有大单通知轨制。COMEX规章铜期权持仓中的看涨期权和看跌期权寡少企图，而且与期货合约统一限仓，期货合约规章平淡月份为5000手，交割月为1200手。同时，COMEX实行持仓通知轨制，规章期权持仓高出200手要向生意所举办通知。

　　期货期权：持仓通知水准：200，遵循call和put的空头分歧企图，与期货合约统一限仓。

　　LME的期权生意采用做市商轨制。目前伦敦金属生意所的做市商席卷圈内会员和二级经纪算帐会员，共有36家，都是环球性的金属集团公司和银行财团，雄厚的势力和财力是其做市的确保。伦敦金属生意所的期权做市商们与其他会员比拟较，正在生意上无任何特权和优惠，做市只是伦敦金属生意所的平时根基生意形式。

　　纽约商品生意所的铜期货期权有生意池（pit）生意和电子盘生意，生意池生意苛重正在会员之间举办，也是铜期货期权苛重的生意格式。电子盘生意量不大，于是没有实行做市商轨制。正在新种类上市初期，为了确保产物的活动性，生意所大凡会找有肯定势力的会员订立一份合同，规章正在肯定期间内为该种类供应营业报价，确保肯定的价差和活动性。

　　LME铜期货期权到期时，平值期权和与平值期权相邻的两个实值期权的行权必要客户自行申请，其余深度实值期权会主动行权。对付LME的均价期权，内行权日，LCH会将全盘的实值期权主动行权。

　　LME期货期权和均价期权正在到期行权时，采用随机步骤向期权卖方持仓举办分派，而且确保每一个卖方持仓与前后相邻持仓之间是相对独立的。

　　COMEX铜期货期权和均价期权的行权和分派苛重正在算帐会员之间举办，算帐会员代庖其客户期权持仓的行权和分派。期权到期时，倘使算帐会员没有提出任何申请，那么全盘实值期权城市被主动行权。

　　COMEX正在期权到期行权时，采用配额（Pro Rata）格式遵循会员举办分派，即凭据会员卖方持仓占总持仓的比重，将必要行权的买方持仓按比例向该会员的卖方持仓举办分派。

　　平值期权和与平值期权近邻的两个实值期权的行权必要客户自行申请，其余深度实值期权会主动行权

　　LME的期权施行区间和合约数目由生意所凭据市集处境与算帐所会商后确定。目前规章，每张期货合约对应8个期权合约（看涨期权和看跌期权各8个）。2008年以前，LME的铜期权施行代价步长为：当施行代价正在每吨25美元到1975美元之间时，施行代价步长取为25美元；当施行代价正在每吨2000美元到4950美元之间时，施行代价步长取为50美元；当施行代价正在每吨5000美元以上时，施行代价步长取为100美元。

　　从2008年9月29日起，LME实行新的施行价步长区间。当施行代价正在每吨25美元到9,975美元之间时，施行代价步长取为25美元；当施行代价正在每吨10,000美元到19,950美元之间时，施行代价步长取为50美元；当施行代价正在每吨20,000美元以上时，施行代价步长取为100美元。

　　COMEX规章，前新种类上市的前三个生意月里或根柢期货合约代价低于2美元/磅时,以前一生意日结算价向上取整后举动平值期权施行价,然后再以0.01美元为步长，正在平值期权上下各天生20个施行价及其对应期权合约。然后再以0.05美元为步长，正在0.01美元为步长天生的最高施行价上方和最低施行价下方顺次各增补10个期权合约（看涨和看跌），并确保初始代价能被0.25整除。

　　正在其余生意月内，倘使根柢合约代价高于2美元/磅，则以前一生意日结算价向上取整后举动平值期权施行价,然后再以0.05美元为步长，正在平值期权上下各天生20个施行价及其对应期权合约。然后再以0.25美元为步长，正在0.05美元为步长天生的最高施行价上方和最低施行价下方顺次各增补10个期权合约（看涨和看跌），并确保初始代价能被0.25整除。