地缘政治和投机因素2023年10月20日黄金期货东方财富本地光阴4月20日,纽约商品往还所上演史乘性一幕,5月交货的轻质原油期货代价崩盘,暴跌55.90美元,收于每桶-37.63美元,跌幅为305.97%。原油期货代价初次跌为负值,成为象征性史乘事宜,将从此载入邦际能源起色史。邦际原油期货为何会如斯让人“大跌眼镜”?

　　起首,原油供需主要失衡。本轮邦际原油代价暴跌的大靠山是,新冠肺炎疫情环球舒展,天下经济陷入没落,邦际原油需求主要萎缩。邦际能源署(IEA)上周颁布的石油墟市陈说预测,4月份环球原油需求同比裁减2900万桶/天,为25年来最低水准。欧佩克(石油输出邦结构)等也消极地以为,环球原油需求将裁减2000万桶至2500万桶/天。要显露,旧年的环球原油需求量也就每天约1亿桶,目前快要四分之一的需求蒸发了。固然正在4月13日,欧佩克及其友邦实现史上最大范畴减产条约,决策5月份至6月份将原油日产量裁减970万桶,7月份至12月份将日产量裁减800万桶,2021年1月份至2022年4月份将日产量裁减600万桶。但这一减产幅度不足预期,仍无法改观邦际墟市供大于求的阵势,供应过剩的后果肯定是代价下行。

　　其次,原油存储空间即将耗尽。消化和吸纳墟市过剩原油的一个有用途径是加添库存。但一段光阴往后,各邦的战术贮备和贸易库存都贴近饱和,没有足够节余空间吸纳更众原油。美邦原油库存已相连12周拉长,增幅创史乘新高。美邦能源音信署(EIA)颁布数据显示,截至4月10日当周,美邦原油库存较上周加添1924.8万桶,远超预期的1167.7万桶。同时,美邦海上油轮也已基础满载,目前已达1.6亿桶,创11年来新高。正在制品油方面,美邦汽油库存上周新增490万桶,至创记载的2.622亿桶,远高于预期。库存饱和,将使墟市上的原油无处可“藏”。

　　第三,期货合约面对到期。4月21日是纽交所5月份交货的轻质原油期货到期日,往还经纪商持有的5月期货合约务必正在这一天落成交割,不然将强制平仓,并自愿转为现货往还。一朝转为现货,经纪商务必租赁堆栈存放实物原油。目前,美邦原油期货交割中央——俄克拉荷马州库欣原油库存相连6周加添,总量已达5500万桶。而该中央容量约为7600万桶,将正在3周内封顶。正在存储空间主要稀缺的情景下,仓储本钱崭露大幅溢价,已高于石油自己。即将到期的原油期货转眼就将成为“烫手山芋”,为避免购入实物原油,经纪商纷纷扔售。另有少许提前闻到“炸药味”的经纪商已正在4月16日至20日将合约展期至6月份交货,免遭“挤兑”之苦。

　　第四,地缘政事和投契要素。眼看不少期货合约即将到期,墟市上部门耀眼的原油买家充沛行使卖方急于下手的情绪,乘机蓄志大幅压低5月原油期货代价,抵达逢低置备的主意。本轮邦际油价大幅震撼,背后还不乏沙特、俄罗斯和美邦三方地缘政事博弈的影子。有阐述以为,沙特和俄罗斯行使疫情“演双簧”,从“拼本钱、抢墟市、保份额”引爆油价“狂泻”,到“实现史上最大幅度减产条约”但回天无力,无法禁绝油价暴跌,已导致数家美邦页岩油气企业停业。这正在客观上打压了美邦页岩油气资产,心有不甘的美邦则行使期货墟市争夺订价权,通过压低油价阻滞俄罗斯和沙特的经济,迫使两邦作出宏大妥协,以促使墟市再平均。

　　必要指出的是,此次跌入负值的,仅限于原油期货合约价,并且仅限于纽交所5月份交割的WTI原油期货,并非现货往还的原油。纽交所6月份交货的油价目前依旧仍旧正在每桶20美元上方。邦际上另一大原油期货布伦特,因5月份交货的到期日分歧,没有造成卖盘扔售,代价安稳正在25美元/桶上方。瞻望邦际油价走势,跌入负值或为“好景不常”,并卓殊态。跟着更众油气公司减产、停产以至被并购,墟市供需将渐渐光复平均。